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一步登天做不到,但一步一個腳印能做到;一鳴驚人不好做,但一股勁做好一件事可以做;一下成為天才不可能,但每天進步一點點就有可能。為了讓2018年高級會計師考生更好地備考,掌握更多知識點內容,正保會計網校整理了2018高級會計師《高級會計實務》知識點:最佳資本預算,高會考生們可以多多學習,祝大家學習愉快!
【知識點】最佳資本預算(★★)
最佳的資本預算是指在綜合考慮投資機會和邊際資本成本的情況下,先確定資本預算最高限額,然后在資本限額內,選擇NPV最大的項目投資組合,以最大限度增加公司價值。
(一)投資機會表
投資機會表是按照公司潛在的投資項目(投資機會)的內含報酬率進行降序排列,并在表中標示每個項目對應的資本需要量。(單位:萬元)
項目
|
投資額
|
內含報酬率
|
排序
|
A
|
10
|
35.37%
|
2
|
B
|
10
|
45.44%
|
1
|
C
|
50
|
6.63%
|
6
|
D
|
20
|
21.91%
|
4
|
E
|
30
|
27.77%
|
3
|
F
|
10
|
15.32%
|
5
|
(二)邊際資本成本表
邊際資本成本是指每增加一個單位資本而增加的資本成本。邊際資本成本遞增的原因:
1.外部股權融資成本高于留存收益成本;
2.為吸引投資者需要付出更高的利息和股息;
3.預期風險提高。
(三)資本限額
企業在某個年度進行投資的資本限額,并不一定等于資本預算上限。原因包括:
1.股東大會沒有通過資金的使用方案;
2.管理層認為金融市場條件不利于外部融資;
3.缺少有能力管理人員實施項目。
在單期資本限額的約束下,按內含報酬率遞減順序選擇項目,選擇凈現值合計最大的組合。
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