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2015年高級會計師考試定于9月13日舉行,為了幫助參加2015年高級會計師考試的學員早著手學習,提前進入備考狀態,正保會計網校為大家整理了高級會計師各章節考試知識點,以下是“第二章投融資決策與資金管理”中關于“資本成本比較分析法”知識點內容,大家可以提前預學習一下。
第二章 投融資決策與資金管理
知識點、資本成本比較分析法
通常情況下,企業將公司價值最高、資本成本最低時的資本結構視為"最佳"資本結構。由此,企業管理者可通過不同資本結構下的公司價值總額、加權平均資本成本等的比較,來判斷公司最佳資本安排。
1.企業價值計算
公司的市場價值V等于權益的市場價值S加上長期債務的價值B,即:
V=S+B
為了計算方便,設長期債務(長期借款和長期債券)的價值等于其面值;權益的價值則等于其未來的凈收益按照股東要求的報酬率貼現。
假設企業的經營利潤永續,股東要求的回報率(權益資本成本)不變,則權益的市場價值為:
其中:Ke=RF+β(Rm-RF)
2.加權平均資本成本的計算
加權平均資本成本
=稅前債務資本成本×(1-稅率)×債務資本比重+權益資本成本×權益資本比重
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