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高級會計師考試預學習：EBIT－EPS（或ROE）分析法
2015年高級會計師考試定于9月13日舉行，為了幫助參加2015年高級會計師考試的學員早著手學習，提前進入備考狀態(tài)，正保會計網(wǎng)校為大家整理了高級會計師各章節(jié)考試知識點，以下是“第二章投融資決策與資金管理”中關(guān)于“EBIT－EPS（或ROE）分析法”知識點內(nèi)容，大家可以提前預學習一下。
第二章 投融資決策與資金管理
知識點、EBIT－EPS（或ROE）分析法
公司財務目標是使股東財富或公司價值最大化，每股收益（EPS）可以作為衡量股東財富的主要替代變量（非上市公司則可以凈資產(chǎn)收益率ROE來替代），被認為是影響公司股票股價的重要指針。
1.項目預期息稅前利潤確定下的融資決策
【例2－23】G公司總資產(chǎn)80 000萬元，舉債20 000萬元，債務利率10%，所得稅稅率為25%。G公司發(fā)行在外普通股數(shù)為6 000萬股，以10元/股發(fā)行價格募集資本60 000萬元。公司擬于下一年度投資某新項目，投資總額達40 000萬元。
現(xiàn)有兩種融資方案：
（1）增發(fā)普通股4000萬股（發(fā)行價不變）；
（2）向銀行借款 40 000萬元，且新增債務利率因資產(chǎn)負債率提高而升到12%。
假定新項目預計的息稅前利潤為15 000萬元.
要求：采用EBIT－EPS分析法，對融資方案進行選擇。
【方法1】直接計算并比較每個方案的EPS。
方案一每股收益＝（15000－2000）（1－25%）/10000＝0.975（元）
方案二每股收益＝（15000－6800）（1－25%）/6000＝1.025（元）
應選擇方案二（舉債融資）。
【方法二】計算兩平點
EBIT＝14000（萬元）
由于項目預計EBIT（15 000萬元）大于所測算后的兩平點，因此債務融資是最佳的。
2.項目預期息稅前利潤不確定下的融資決策
如果項目預期EBIT不確定，則企業(yè)首先需要確定項目預期EBIT的變動性，然后分析企業(yè)管理者所樂意承擔的風險的大小。
說明：因考試政策、內(nèi)容不斷變化與調(diào)整，正保會計網(wǎng)校提供的以上信息僅供參考，如有異議，請考生以權(quán)威部門公布的內(nèi)容為準！
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