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回收期內容總結
回收期和貼現回收期是咱CMA考試中的常見考點，今天我們一起來學習一下這個知識點。
【知識點介紹】
1.回收期的含義和計算
（1）含義（PP）：指不考慮貨幣時間價值的情況下，以投資項目營業凈現金流量抵償原始總投資所需要的全部時間。一般以年為單位。
（2）計算公式：
a.如果每年的經營凈現金流量相等：
提示：此公式計算的結果不包括投資期。
b.如果每年的經營凈現金流量不相等
提示：此公式計算的結果包括投資期。
（3）回收期的決策原則：
獨立方案：如果投資回收期小于基準回收期（公司自行確定或根據行業標準確定）時，可接受該項目；反之則應放棄。
互斥方案：應以回收期至短的方案作為中選方案。
（4）回收期的評價
優點：（1）能夠直觀地反映原始投資的返本期限；
（2）便于理解，計算也不難；
（3）可以直接利用回收期之前的凈現金流量信息。
缺點：（1）沒有考慮資金時間價值因素；
（2）不能正確反映投資方式的不同對項目的影響；
（3）不考慮回收期滿后繼續發生的凈現金流量。
2.貼現回收期的含義和計算
（1）含義：使凈現金流的累計凈現值等于初始項目投資現值所必需的時間期間。試圖彌補回收期忽視貨幣時間價值的缺點。
（2）計算公式：貼現投資回收期＝（累計折現值出現正值的年數－1）＋上年累計現金流量現值的絕對值/當年凈現金流量的現值
【知識點考核】
【2016.4】Duoplan公司使用回收期法作為項目資本分析的方法，公司打算在明年年初投資一個項目，初始投資額為＄450,000,公司預計在投資結束接下來的8年內的稅前現金流如下所示：
| 1 | ＄10,000 |
| 2 | ＄88,000 |
| 3 | ＄100,000 |
| 4 | ＄120,000 |
| 5 | ＄98,000 |
| 6 | ＄128,000 |
| 7 | ＄200,000 |
| 8 | ＄280,000 |
A.7.0214 B.6.0214 C.8.0214 D.5.266
【答案】A
【解析】公司的稅后現金流，如下所示：
| 1 | ＄6,000 |
| 2 | ＄52,800 |
| 3 | ＄60,000 |
| 4 | ＄72,000 |
| 5 | ＄58,800 |
| 6 | ＄76,800 |
| 7 | ＄120,000 |
| 8 | ＄168,000 |
| 合計 | ＄614,400 |
根據上表可知：公司可在第八年將全部的資金收回，前七年的稅后現金流=$446,400,
所以在第七年年末還有$3,600（$450,000-$446,400）的現金流沒有收回來，所以回收期＝7＋$3,600/$168,000=7.0214
【2015.11】某家公司分析拓展新市場，初始投資資金為261600。拓展后現金流未來三年每年120000，這家公司的資本成本為8%，則貼現回收期為
A.2年 B.2.2年 C.2.5年 D.2.8年
【答案】C
【解析】每年的貼現現金流為：第一年=120000*PVIF(8%,1)=111000；
第二年=120000*PVIF(8%,2)=102840
第三年=120000*PVIF(8%,3)=95160
貼現回收期=2+（261600-111000-102840）/95160=2.5年
【我要糾錯】 責任編輯：繁人兒
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