11月CMA中文考試將于本周六舉行，相信各位考生都已經做好了應戰的準備。正保會計網校為大家盤點了2017年CMA考試[P2財務決策科目單選題] 解題思路，即將參加考試的CMA考生們，此文值得閱讀！

試題解析  <點擊咨詢更多>

1、A公司因生產削減，空出一個倉庫閑置，但是每年發生維修費$50 000，現在B公司愿意租用倉庫，每年支付場地租金$120 000，還負擔其維修費$50 000，問倉庫不出租的機會成本？

A.120 000 B.50 000 C.170 000 D.220 000

【答案】C.170 000

【解析】

A公司作為出租方，其出租倉庫的收益包含兩部分：

一是租金收入$120,000，

二是節省的維修費（承租人B公司“負擔維修費$50,000”）

Saving is getting.（省到即賺到，如折舊稅盾）

所以A公司不出租倉庫的機會成本（放棄的收益）為$170,000

例1：A公司因生產削減，空出一個倉庫閑置，但是每年發生維修費$50 000，現在B公司愿意租用倉庫，每年支付場地租金$120 000，但A公司仍需負擔其維修費$50 000，問倉庫不出租的機會成本？

A.120 000 B.50 000 C.170 000 D.220 000

【答案】A.120 000

【解析】

本題中，A公司作為出租方，其出租倉庫的收益只包含租金收入$120,000。維修費無任何節省，仍需由A公司支付。

所以，A公司不出租倉庫的機會成本（放棄的收益）為$120,000

例2：A公司因生產削減，空出一個倉庫閑置，但是每年發生維修費$50 000，現在B公司愿意租用倉庫，每年支付場地租金$120 000，但A公司需要與B公司平均分擔$50 000的維修費，問倉庫不出租的機會成本？

【解析】

A公司作為出租方，其出租倉庫的收益包含兩部分：

1.租金收入$120,000

2.節省的維修費用$25,000

所以，A公司不出租倉庫的機會成本為$145,000。

例3：（基礎課第三章“邊際分析”）：ABC公司正在評估是否要商業化其新近開發的一項技術。ABC的管理層擬定了2個備選方案。在這2個方案的可行性報告中都提及了，應將目前租賃給XYZ公司的倉庫收回并改造成廠房。如果ABC公司至終決定對該項技術進行商業化，則改造倉庫是否會產生機會成本？如果會，則是否與決策是否相關？

A.會產生機會成本，且與決策相關

B.會產生機會成本，但與決策無關

C.不會產生機會成本

D.無法判斷

【答案】B

【解析】

改造倉庫意味著需要放棄現有的租金收入，所以一定會產生機會成本。

但是兩個備選方案都要進行倉庫改造，則不同方案所產生的數據無差異。

此處僅僅滿足相關性的判斷條件之一：未來發生。但是不滿足第二個判斷條件（不同方案之間存在差異），所以與決策無關。

2、 某企業從國外進口增多，則該國貨幣：

A.升值 B.貶值 C.不變 D.無法判斷

【答案】B.貶值

【解析】對外幣需求增加，外幣升值，本幣貶值。

3、生產小麥的農戶，因不愿意承擔6個月后小麥價格波動的風險，他可以采用以下哪些措施：

A.6個月賣出小麥期權 B.買入小麥的看漲期權

C.6個月買入小麥看跌期權 D.6個月買入小麥的遠期

【答案】C

【解析】

生產小麥的農戶為了規避未來價格下跌的風險，應該買入6個月的看跌期權，或者賣出6個月的遠期或期貨。

A選項，“賣出期權”即“看跌期權”，但是選項并未指明是做賣出期權的持權人還是出售方。所以應該改為“6個月賣出小麥期貨”，或者改為“6個月買入小麥的賣出期權”。

4、兩個公司申請破產，第一個公司根據破產法第7章，第二個公司根據破產法第11章，問兩者各將出現什么情況

A. 第一個公司不存在法律上破產，第二個公司存在法律上破產

B. 第一個公司存在法律上破產，第二個公司不存在法律上破產

C. 第一個公司不存在技術上破產，第二個公司存在技術上破產

D. 第一個公司存在技術上破產，第二個公司不存在技術上破產

【答案】B

破產法第7章是正式破產（清算）；破產法第11章是公司改組。

【解析】

若一家企業作為經營實體的經濟價值大于其清算價值，那么重組是有價值的。

重組(reorganization)是指根據《破產法》第11章，對于財務上出現困難的企業進行資本結構的調整。

重組的核心方式就是去杠桿化，即降低企業固定成本的支出，主要是用權益和限制收益的證券來替代固定收益的證券以此來減少固定費用。（收益債券，一般在重組時發行，可以降低財務杠桿）

清算(liquidation)是指出售公司的資產，無論是自愿的還是破產造成的。在進入破產程序后，法院通常會任命一位臨時的托管人來接管公司的經營并召集債權人開會，托管人負責公司財產的清算，并將清算股息(liquidating dividends)分配給債權人。

根據《破產法》第7章的要求，破產清算必須嚴格遵守絕對優先原則(absolute priority of claims)，即在破產或重組時，在對次級債權人償付之前，必須全額償付上一級債權人的債務請求。

有擔保債權人>無擔保債權人>優先股股東>普通股股東

第一抵押權> 第二抵押權

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