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等來最佳半年報的江蘇銀行股東們,恐怕會被昨天的市場行情砸“懵”。截至8月25日收盤,江蘇銀行股價跌幅6.41%,為上市以來第二大跌幅,收報6.42元/股。
江蘇銀行24日晚間發布半年報顯示,上半年該行實現歸母凈利潤101.99億元,同比增長25.2%,創歷史最大增幅。半年報顯示,在凈息差普遍收窄的態勢下,江蘇銀行逆勢增長,凈息差2.29%,同比增長0.19個百分點。在保持較快擴表的情況下,江蘇銀行資產質量亦持續向好,風險抵補能力有所強化。截至報告期末,該行不良貸款率為1.16%,較年初下降0.16個百分點;撥備覆蓋率282.14%,較年初提升25.74個百分點。
江蘇銀行的諸如不良資產凈生成率、關注類貸款占比、資產端信貸增速、負債端個人存款增速等指標,也都能反映這是一家優質銀行。
但江蘇銀行昨日股價走勢卻讓人大跌眼鏡。Wind數據顯示,截至8月25日收盤,江蘇銀行大跌6.41%,為上市以來的第二大跌幅。該行市凈率(PB)也低于1倍,估值仍在底部徘徊。
東吳證券首席銀行分析師馬祥云解釋稱,一方面,市場投資銀行股更看重宏觀環境,當前投資者對宏觀走勢有所擔憂,所以對銀行股比較審慎;另一方面,銀行半年報的凈利潤在低基數下高增長,市場早已有所預期,且有部分短期資金博弈中期業績增速,反而可能造成增速不及預期,短期股價波動。
在江蘇銀行半年報數據中也能發現一些不足之處,比如,核心資本面臨缺口。截至報告期末,該行核心一級資本充足率為8.48%,較去年末下降0.77個百分點。同時,環比也有下降。
分析人士認為,江蘇銀行上半年資本消耗過快可能與處置表外理財業務有關。半年報顯示,上半年該行預計負債為13.86億元,同比增長109.8%,主要原因是表外資產減值準備計提增加。
核心一級資本減少,或許引來市場對江蘇銀行的再融資擔憂。去年,為補充核心一級資本,江蘇銀行啟動實施配股,在12月3日發布獲準配股公告后,股價曾經連續3個交易日下跌。這筆配股融資為近7年來的銀行股配股首單,頗受市場關注。
從已披露半年報的上市銀行來看,營收和凈利總體上都實現強勁增長,資產質量也持續向好。受業績驅動,近段時間銀行板塊如市場此前預期,走出一波上漲行情。Wind數據顯示,截至8月25日收盤,銀行(申萬)板塊累計上漲4.64%。
不過,截至25日收盤,銀行板塊仍然大面積“破凈”,估值在1倍以上的只有8家銀行,而且分化也十分明顯,只有招商銀行、寧波銀行估值接近2倍。
華西證券研究報告表示,上市銀行半年報均實現利潤快增、資產質量延續改善。經營數據兌現行業基本面改善預期下,隨著半年報的陸續落地,銀行板塊估值修復行情仍將延續。
馬祥云預計,后市對于質地優異的龍頭銀行依然看好,因為龍頭銀行的資產質量優異,預計半年報后估值將繼續修復。
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