近日，美國銻電池生產公司Ambri宣布新一輪融資，比爾·蓋茨參與投資。該公司表示，旗下銻電池在經濟性、安全性、續航性等方面超過鋰電池。受上述消息影響，A股銻概念股不斷走強。湖南黃金、ST華鈺等銻概念股近期漲幅較大。

有業內人士認為，受下游產業復蘇、貨幣政策寬松、光伏產業高景氣度等因素影響，銻錠庫存下降，銻價持續上漲，對銻價未來走勢保持樂觀態度。

而銻作為小金屬，存在全球儲量少、伴生礦居多、業務體量小等特點，受下游行業景氣度影響需求彈性較大，也有機構人士提醒需防熱錢趁機炒作，拉抬股價。

“名人效應”帶火銻電池概念股

美國銻電池生產公司Ambri宣布，新一輪融資已獲得1.44億美元，此輪融資來自Ambri最大股東比爾·蓋茨、印度信實工業有限公司及美國保爾森投資管理公司。

Ambri官方網站表示，該公司開發的銻電池比鋰電池更具經濟性，預計銻電池生產總成本將比鋰電池低30%至50%。這種電池還具有高續航、高耐熱、不易燃等特性，容量在400kWh至1000kwh之間，續航可達4小時至24小時，可滿足規模從10MWh至2GWh以上的項目。

銻是否將繼鋰（鋰離子電池）、鈉（鈉離子電池）、鉑（氫能源燃料電池）之后成為新晉的新能源金屬？湖南大學電氣與信息工程學院副院長、博士生導師黎富海教授稱：“由于良好化學穩定性、低還原電勢、高理論容量等優勢，銻很早就用在鉛酸電池、鋰鈉鉀離子電池領域作為負極材料之一。結合納米技術和碳復合技術，銻對電池各個關鍵性能指標有一定改善，硒化銻也應用在薄膜太陽能電池制備上?？梢哉f，銻早就是業內公認的新能源金屬了，只是比爾·蓋茨帶來‘名人效應’，讓大家再次發現銻在新能源產業中的價值?！?/p>

下游需求復蘇推動銻價上漲

8月20日，上海有色金屬網發布銻錠價格數據，0#銻錠為7萬元/噸，相比8月初上漲6.87%，相比年初時上漲約60%。一位券商有色行業分析師分析銻價上漲成因：“銻應用于塑料、橡膠、油漆、紡織、化纖、玻璃、電子、陶瓷、熒光粉、合金、軍工等多個行業。今年以來，由于海外經濟復蘇、發達國家采取寬松貨幣政策等因素，銻金屬下游多數產業均有明顯好轉，銻錠庫存快速下降，推動銻價上漲?！?/p>

銻價上漲對上市公司業績有所貢獻。7月14日，ST華鈺發布2021年半年度業績預增公告，預計扣非凈利潤為6461萬元到6981萬元，同比增加253.48%到281.93%，業績增長主要得益于鉛銻精礦（含銀、鋅）價格較去年同期漲幅較大。8月16日，湖南黃金發布半年報，上半年生產銻品18872噸，同比增長10.36%，銻品銷售收入7.39億元，同比增加55.67%。

銻價上漲促使湖南黃金、ST華鈺加碼產能。湖南黃金工作人員介紹相關情況：“今年2月27日，我們旗下子公司辰州銻業替代原火法冶煉礦漿電解新工藝制備精銻項目于竣工投產，有效解決了銻、砷選擇性分離難題與傳統火法工藝的三廢污染問題，實現了清潔環保生產?！?月5日，ST華鈺回復投資者時表示：“我們旗下塔鋁金業金銻礦計劃2021年底投產，達產后年處理礦石150萬噸，年產黃金2.2噸、銻精礦1.6萬金屬噸。”

全球銻礦緊缺已成戰略資源

除了湖南黃金、ST華鈺之外，其他有色冶煉上市公司面對銻價上漲興趣平平，并無新建產能計劃，這主要因為全球銻礦資源緊缺所致。依據美國地質勘探局統計數據，全球銻儲量僅為187萬噸，銻在地殼中含量很低而且極難富集。在120余種含銻礦物中，具備工業利用價值的礦物僅為10多種，均以伴生礦形式存在。

據中泰證券測算，從靜態儲采比來看，全球銻金屬僅能夠滿足14年供應，而國內銻儲量僅能夠滿足6年供應。2016年，國土資源部《全國礦產資源規劃（2016年至2020年）》將銻列入關鍵礦產資源，美國、歐盟、日本等也都將銻列為關鍵礦產資源。據東興證券統計，中國銻礦進口依賴度過高，中國銻礦供給下降導致國內銻行業進口依賴度升高。2009年至2019年，中國銻精礦進口量由2.46萬噸猛增至6.27萬噸，年復合增速高達9.8%，至2019年中國銻精礦對外依賴度已升至48.9%。

為保障銻業務生產能順利接續，國內找礦、海外買礦成為上市公司必由之路。湖南黃金工作人員介紹相關情況：“我們啟動老礦山深邊部找礦三年（2021年至2023年）行動，與湖南省地質院一道強化礦脈勘探力度，保障現有礦山資源接續生產所需?！?017年，ST華鈺收購海外項目塔鋁金業，該公司預計塔鋁金業在達產后，將控制全球近15%銻金屬供應量。

涉銻業務貢獻有限需防炒作

銻概念股短期大幅上漲，帶動市場樂觀情緒蔓延。多個自媒體及網絡大V紛紛鼓吹銻的戰略性、稀缺性及非可再生性等特點，并重點推薦湖南黃金、ST華鈺等標的公司。

《證券日報》記者梳理時發現，國內從事銻金屬開采及生產的有色冶煉企業主要為湖南黃金、ST華鈺，此外株冶集團、金貴銀業、馳宏鋅鍺、江西銅業等上市公司從事尾礦、煙塵及其他副產品中回收銻金屬。8月以來，湖南黃金、ST華鈺股價表現突出，湖南黃金月內累計上漲67.09%，ST華鈺累計上漲39.36%，均大幅度跑贏同期大盤指數。

其實，銻概念股普遍存在銻產品銷售占主營業務比例小，下游業務高度集中等不利情況。以湖南黃金為例，黃金生產仍是湖南黃金的主要收入來源，占上半年度總銷售收入的89.85%，精銻、氧化銻、乙二醇銻等銻金屬產品在總銷售收入中占比僅為8.56%。株冶集團、金貴銀業、馳宏鋅鍺、江西銅業等上市公司均未單列冶煉過程中回收銻所產生的收入和利潤，表明其占比甚小。8月5日，ST華鈺在投資者互動平臺亦提示風險：“銻礦70%應用于阻燃劑，公司主要從事有色金屬的中上游產業?！?/p>

一位券商有色行業分析師提示：“銻作為一種小金屬，受下游工業景氣周期影響比較大，價格彈性較大。若下游阻燃劑、特種合金、光伏玻璃等主要產業需求回落，或海外疫情有反復等不利情況出現，銻價短期回調幅度亦會很大，建議投資者關注相關風險。”

他補充：“銻用于新能源電池、光伏產業的比例有限，主要用于阻燃劑生產。從我們跟蹤行業動態來看，科技攻關和技術革新的方向是用易得金屬替代短缺金屬，例如鈉離子電池、釩離子電池紛紛崛起并有商業化應用案例，朝向部分替代鋰離子電池的方向發展。相比鋰而言，鈉、釩更易制得。”

長期從事資產定價研究的湖南大學金融與統計學院助理教授余得水表示：“銻金屬業務體量較小，對大體量有色冶煉企業的主要財務指標貢獻度有限。當前，涉銻業務的上市公司股價在短期內有較大漲幅，不排除是市場熱錢借助名人效應、儲量有限、需求復蘇等利好因素進行概念炒作。建議投資者保持理性，切勿盲目投機?！?/p>

截至8月23日收盤時，湖南黃金、ST華鈺均已發布關于股價交易異常波動的公告。湖南黃金表示，不存在未公開重大信息，經營情況正常且內外部環境未有重大變化，控股股東、實際控制人不存在買賣公司股票的情況，提醒廣大投資者注意二級市場交易風險，理性決策，審慎投資。ST華鈺也表示，敬請廣大投資者理性投資，注意投資風險。