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2021資產評估師《資產評估實務（二）》練習題精選（五十三）
千里之行始于足下。學習離不開點滴的積累。2021年資產評估師備考已經開始，正保會計網校精選每周《資產評估實務（二）》知識點練習，希望大家能夠對自己的基礎知識進行一下檢測和鞏固。
1.多選題
下列關于折現率與收益口徑關系的說法中，正確的有（?。?。
A、折現率應當與其對應的收益口徑相匹配
B、利潤總額對應稅后的權益回報率
C、凈利潤對應根據稅后權益回報率和稅后債務回報率計算的加權平均資本成本
D、股權自由現金流量對應稅后的權益回報率
E、息稅前利潤對應根據稅前權益回報率和稅前債務回報率計算的加權平均資本成本
【正確答案】ADE
【答案解析】折現率與收益口徑的匹配關系如下： 收益口徑 匹配的折現率 對收益折現得出的價值內涵 權益投資形成的稅后收益，如凈利潤、股權自由現金流量 稅后的權益回報率 股東全部權益價值 全投資形成的稅后收益，如息前稅后利潤、企業自由現金流量 根據稅后權益回報率和稅后債務回報率計算的加權平均資本成本 企業整體價值 權益投資形成的稅前收益，如利潤總額 稅前的權益回報率 股東全部權益價值 全投資形成的稅前收益，如息稅前利潤 根據稅前權益回報率和稅前債務回報率計算的加權平均資本成本 企業整體價值
2.單選題
目前估計股權資本成本時被最廣泛使用的方法是（ ）。
A、資本資產定價模型
B、套利定價模型
C、三因素模型
D、風險累加法
【正確答案】A
【答案解析】目前，資本資產定價模型是估計股權資本成本時被最廣泛使用的方法，當企業所屬經濟環境內的資本市場數據充分，且可找到與目標企業可比的上市公司數據時，可選用資本資產定價模型測算股權資本成本。
3.單選題
甲公司共有長期資金20000萬元，其中債務資本為8000萬元，權益資本為12000萬元。公司的債務資本均為金融機構借款，平均年利率為6%。已知市場上無風險報酬率為3%，市場平均報酬率為8%，甲公司的β值為1.8，適用的企業所得稅稅率為25%。則甲公司的加權平均資本成本為（ ）。
A、12%
B、9.6%
C、9%
D、18%
【正確答案】C
【答案解析】甲公司的權益資本成本＝3%＋1.8×（8%－3%）＝12% 加權平均資本成本＝6%×（1－25%）×8000÷20000＋12%×12000÷20000＝9%
4.單選題
某企業現有資金總額中普通股與長期債券的比例為3∶1，加權平均資本成本為10％。假如債務資本成本和權益資本成本保持不變，如果將普通股與長期債券的比例變為1∶3，其他因素不變，則該企業的加權平均資本成本將（ ）。
A、大于10％
B、小于10％
C、等于10％
D、無法確定
【正確答案】B
【答案解析】在其他因素不變的情況下，由于普通股的資本成本高于長期債券的資金成本，因此，降低普通股的比重會導致加權平均資本成本降低。
5.多選題
下列各項會直接影響企業加權平均資本成本的有（ ）。
A、 資本成本
B、 各種資本在資本總額中占的比例
C、 籌資規模
D、 企業的經營杠桿
E、 經營業務類型
【正確答案】AB
【答案解析】加權平均資本成本是指企業來自于各種渠道的資本成本，按照各自在總資本中的比重進行加權平均。
6.多選題
下列屬于收益法局限性的有（?。?。
A、受市場條件制約
B、受企業營運期影響
C、所用的時間較長、成本較高
D、部分評估參數對評估結果的影響非常敏感
E、具有較強的主觀性
【正確答案】ABDE
【答案解析】收益法的局限性：（1）受市場條件制約；（2）受企業營運期影響；（3）部分評估參數對評估結果的影響非常敏感；（4）具有較強的主觀性。
7.單選題
下列關于上市公司比較法和交易案例比較法的說法，不正確的是（?。?/p>
A、前者來源于公開交易的證券市場，后者來源于個別的股權交易案例
B、前者可選取上市公司的股權價值或企業價值，后者可選取案例的投資價值
C、二者都屬于市場法評估企業價值的方法
D、二者都是通過價值比率計算企業價值的
【正確答案】B
【答案解析】上市公司比較法可選取上市公司的股權價值或企業價值，交易案例比較法可選取案例的交易價格。
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