當可轉換債券（簡稱“可轉債”）的持有人決定行使轉換權時，意味著他們選擇將手中的債券按照預先約定的條件和價格轉換為發行公司的普通股股票。這一過程完成后，原可轉債持有人的權利會發生顯著變化：
1. 從債權人轉變為股東：在轉股之前，可轉債持有人是公司的債權人，享有債券利息收入并且在公司清算時優先于股東獲得償付。一旦完成轉股，他們就成為了公司的普通股股東，這意味著他們的身份發生了轉變，不再是債權人的角色。
2. 參與公司治理的權利：作為新加入的股東，原可轉債持有人將根據所持有的股票數量享有相應的投票權，可以參與到公司的重大決策中去，比如選舉董事會成員、審議重要議案等。這種權利在持有債券期間是不存在的。
3. 收益方式的變化：此前，他們通過定期收取固定的利息來獲得回報；而轉換為普通股后，則主要依賴于股票價格的增長以及可能收到的股息分紅作為投資收益來源。需要注意的是，與固定收益相比，股票的價格波動性更大，因此潛在的風險和收益都會相應增加。
4. 資本增值的機會：如果公司經營良好，股價持續上漲，轉股后的原可轉債持有人能夠享受到更高的資本增值機會。反之，則可能面臨較大的市場風險。

總之，通過行使轉換權，可轉債持有人從固定收益投資者轉變為權益投資者，其權利和義務也隨之發生了根本性的變化。在做出轉股決定前，應充分考慮個人的投資目標、風險承受能力和對公司未來發展前景的判斷。