當投資者持有可轉換債券（簡稱“可轉債”）時，會面臨多種風險。首先需要了解的是，可轉債是一種特殊的債券，它允許持有人在特定條件下將債券轉換成發行公司的普通股。這種特性使得可轉債既具有債券的屬性也具備股票的特征，因此投資者所面臨的風崄也會結合這兩種投資工具的特點。
1. 利率風險：由于可轉債本質上是債券的一種，其價格會受到市場利率變動的影響。當市場利率上升時，已發行的可轉債的價格可能會下降，反之亦然。這是所有固定收益產品都會面臨的風險之一。
2. 信用風險：投資者需要考慮發行公司的財務狀況和信譽度。如果公司經營不善或出現違約情況，這將直接影響到債券的安全性和本金及利息支付的能力。
3. 轉換價格變動風險：可轉債的價值與標的股票的價格密切相關。當股價上漲超過預定的轉換價格時，持有者通常會選擇行使轉換權；但如果股價下跌，則可能不會選擇轉換，導致投資收益率降低甚至虧損。
4. 提前贖回風險：許多可轉債都設有發行方可以在特定條件下提前贖回債券的規定（即“贖回條款”）。如果市場利率下降或公司股票價格上漲，發行人可能會選擇提前贖回債券以減少利息成本。這將限制投資者從股價上漲中獲得更高收益的機會。
5. 稀釋風險：當大量持有者行使轉換權時，會增加公司的流通股數量，從而可能導致每股收益被攤薄，影響現有股東的利益以及可轉債的價值。

綜上所述，雖然可轉債為投資者提供了額外的潛在回報來源，但同時也伴隨著上述幾種主要的風險。因此，在決定投資之前，投資者應該充分評估這些風險，并根據自身的財務狀況和風險承受能力做出合理的選擇。