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2014注冊稅務師考試《財務與會計》預習：資金結構
2014年注冊稅務師備考已經開始，為了幫助參加2014年注冊稅務師考試的學員鞏固知識，提高備考效果，正保會計網(wǎng)校精心為大家整理了注冊稅務師考試各科目知識點，希望對廣大考生有所幫助。
第四章 籌資管理
知識點五、資金結構
資金結構也稱資本結構，是指企業(yè)籌集的各類資金的構成及比重。
廣義的資金結構包括長期資金和短期資金的結構、權益資金和負債資金的結構、長期資金內部的結構等；
狹義的資金結構是指長期資金中，負債與所有者權益的結構。
一、影響資金結構的因素
在決定采用哪種資金結構時，需要考慮以下因素：
1.資金成本：負債資金的資金成本較低，所有者權益資金的資金成本較高。
2.財務風險：負債籌資會增加財務風險。
3.資產結構：流動資產與長期資產的比例結構。
4.籌資策略：籌資策略有積極型、保守型和中庸型籌資策略，積極型籌資策略是盡量利用短期資金用于長期資產投資，負債比重會高一些；保守型籌資策略是將長期資金投資流動資產，所有者權益資金會多一些；中庸型籌資策略介于二者之間。
二、資金結構的選擇方法
在影響資金結構的因素中，重要的是綜合資金成本和財務風險。本章介紹比較資金成本法和每股收益無差別點法。
（一）比較資金成本法
比較資金成本法，是通過計算各方案綜合的資金成本，并根據(jù)綜合資金成本的高低來確定資金結構的方法。
（二）每股收益無差別點法
該方法是通過計算各備選籌資方案的每股收益無差別點并進行比較來選擇最佳資金結構融資方案的方法。每股收益無差別點是指每股收益不受融資方式影響的銷售水平。
對每股收益無差別點有兩種解釋：即每股收益不受融資方式影響的銷售額，或每股收益不受融資方式影響的息稅前利潤。
每股收益無差別點的息稅前利潤或銷售額的計算公式為：
式中：EBIT——息稅前利潤
I——每年支付的利息
T——所得稅稅率
PD——優(yōu)先股股利
N——普通股股數(shù)
S——銷售收入總額
VC——變動成本總額
a——固定成本總額
每股收益無差別點息稅前利潤滿足：
每股收益無差別點的銷售額滿足：
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