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2014年注稅考試《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》練習(xí)題：凈現(xiàn)值
2014年注冊(cè)稅務(wù)師備考已經(jīng)開始，為了幫助參加2014年注冊(cè)稅務(wù)師考試的學(xué)員鞏固知識(shí)，提高備考效果，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校精心為大家整理了注冊(cè)稅務(wù)師考試各科目練習(xí)題，希望對(duì)廣大考生有所幫助。
計(jì)算題
藍(lán)天公司現(xiàn)已擁有資金總額2000萬元，其中股本400萬元（每股面值1元、發(fā)行價(jià)格3.5元）、長期債券600萬元（年利率為8%）。藍(lán)天公司為生產(chǎn)甲產(chǎn)品，急需購置一臺(tái)價(jià)值為500萬元的W型設(shè)備，該設(shè)備購入后即可投入生產(chǎn)使用。預(yù)計(jì)使用年限為4年，預(yù)計(jì)凈殘值為20萬元，按年限平均法計(jì)提折舊。
經(jīng)測(cè)算，甲產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本（包括銷售稅金）為120元，邊際貢獻(xiàn)率為40%，固定成本總額為300萬元，甲產(chǎn)品投產(chǎn)后每年可實(shí)現(xiàn)銷售量50000件。
為購置該設(shè)備，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)籌資方案可供選擇：
甲方案：按每股5元增發(fā)普通股股票100萬股；
乙方案：按面值增發(fā)500萬元的長期債券，債券票面年利率為10%。該公司適用的所得稅稅率為25%。
藍(lán)天公司的資金成本為10%。已知當(dāng)年限為4年、年利率為10%時(shí)，1元的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)和終值系數(shù)分別為0.683和1.464，1元的年金現(xiàn)值系數(shù)和終值系數(shù)分別為3.17和4.641.根據(jù)上述資料，回答下列問題：
<1>、若不考慮籌資費(fèi)用，采用EBIT－EPS分析方法計(jì)算，甲、乙兩個(gè)籌資備選方案的每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤為（?。┤f元。
A、292
B、298
C、268
D、318
<2>、藍(lán)天公司購置W型設(shè)備這一投資項(xiàng)目的投資回收期為（ ）萬元。
A、2.5641
B、2.8965
C、2.4561
D、2.6981
<3>、藍(lán)天公司購置W型設(shè)備這一投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為（?。┤f元。
A、131.81
B、138.23
C、128.85
D、129.81
<4>、若藍(lán)天公司要求甲產(chǎn)品投產(chǎn)后的第二年其實(shí)現(xiàn)的稅前利潤總額比第一年增長15%，在其他條件保持不變的情況下，應(yīng)將甲產(chǎn)品的銷售量提高為（ ）件。
A、56750
B、57075
C、58250
D、50975
<1>、
【正確答案】B
【答案解析】[（EBIT－600×8%）×（1－25%）]/（400＋100）＝[（EBIT－600×8%－500×10%）×（1－25%）]/400，解得EBIT＝298（萬元）。
<2>、
【正確答案】A
【答案解析】每年的息前稅后利潤＝（50000×200×40%/10000－300）×（1－25%）＝75（萬元），設(shè)備年折舊額＝（500－20）/4＝120（萬元），項(xiàng)目的年現(xiàn)金流量（不考慮最后一年）＝75＋120＝195（萬元）。投資回收期＝2＋（500－195×2）/195＝2.5641（年）。
<3>、
【正確答案】A
【答案解析】每年的息前稅后利潤＝(50000×200×40%/10000－300)×(1－25%)＝75(萬元)，設(shè)備年折舊額＝(500－20)/4＝120(萬元)，項(xiàng)目的凈現(xiàn)值＝(75＋120)×PVA10%，4＋20×PV10%，4－500＝195×3.17＋20×0.683－500＝131.81(萬元)。
<4>、
【正確答案】D
【答案解析】因?yàn)橄⒍惽袄麧櫍?0000×200×40%/10000－300＝100（萬元），小于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤298萬元，所以應(yīng)該采用發(fā)行股票的方式籌集資金。第一年的稅前利潤＝息稅前利潤－利息＝100－600×8%＝52（萬元），因?yàn)榈诙甑亩惽袄麧櫛鹊谝荒暝鲩L15%，假設(shè)第二年的銷售量為X件，則52×（1＋15%）＝X×（200－120）÷10000－300－600×8%，解得X＝50975（件）。
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