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2017年稅務師考試《財務與會計》答疑精華：市場風險收益率
2017年稅務師考試時間為11月11日-12日，備考模式已經開啟，相信很多考生在備考過程中都會因為遇到的難題不能得到及時解決而苦惱，此時，可以合理利用網校的答疑板。學員在學習中遇到的問題可隨時通過所報課程的答疑板提交，網校答疑老師會給出有針對性的解答。以下是稅務師《財務與會計》科目答疑精華，希望對備考的你有所幫助！
【單選題】
甲企業2年前發行到期一次還本付息債券，該債券面值為1 000元，期限為5年，票面利率為10%（單利計息，復利折現），當前市場上無風險收益率為5%，市場平均風險收益率為3%，則下列說法中正確的是（ ）。[已知（P/F，8%，3）=0.7938]
A、如果發行時市場利率與當前相同，則該債券是溢價發行的
B、目前債券的價值為1 020.9元
C、如果目前債券價格是1 080元，則不能購買
D、如果現在購買該債券，則在到期日時前3年的利息不能獲得
【正確答案】A
【答案解析】選項A正確，當前的市場利率=5%＋3%=8%，低于票面利率，所以如果發行時市場利率與目前相同，則債券應該是溢價發行的；選項B錯誤，債券的價值=（1000＋1000×10%×5）×（P/F，8%，3）=1 190.7（元）；選項C錯誤，如果債券價格低于債券價值，則適合購買，選項C中價格低于價值，可以購買；選項D錯誤，因為該債券屬于到期一次還本付息債券，如果現在購買，能夠持有至到期日，則可以獲得總共5年期的利息。
問題：【β×（Rm-Rf）(Rm-Rf)，Rm的區別】甲企業2年前發行到期一次還本付息債券，該資本資產定價模型的Rm和Rm-Rf分別叫什么，搞混了
回復：Rm-Rf：市場風險收益率（市場風險溢酬）
Rm的常見叫法有：平均風險股票的“要求收益率"、平均風險股票的“必要收益率"
追問：B(Rm-Rf)，(Rm-Rf)，Rm的區別。
1.上述三者本質上的區別是什么？
2.出題時一般的說法是什么，怎么區分？
回復：
1.上述三者本質上的區別是什么？
回復：β×（Rm-Rf）是資產的風險收益率。
（Rm-Rf）是市場組合的風險收益率，也叫做風險溢酬
Rm 是市場組合的收益率。＝無風險收益率＋風險收益率
2.出題時一般的說法是什么，怎么區分？
回復：（Rm－Rf）的重點是市場風險，其常見叫法包括：市場風險價格、市場平均風險收益率、市場平均風險補償率、市場風險溢價、股票市場的風險附加率、股票市場的風險收益率、市場風險收益率、市場風險報酬、證券市場的風險溢價率、市場風險溢價、證券市場的平均風險收益率、證券市場平均風險溢價等。
Rm的常見叫法包括：平均風險股票的“要求收益率”、平均風險股票的“必要收益率”、平均股票的要求收益率、市場組合要求的收益率、股票市場的平均收益率、市場收益率、平均風險股票收益率、證券市場的平均收益率、市場組合的平均收益率、市場組合的平均報酬率等。
β×（Rm-Rf）是具體某一項資產，與其他兩項是很容易區分的。
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注：本文為正保會計網校原創，版權屬正保會計網校所有，未經授權，不得轉載。
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