2021年注冊會計師考試《財管》練習題精選（二十）

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來源: 正保會計網校編輯：又又 2021/03/12 20:10:10　字體：大小

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2021年注冊會計師考試《財管》練習題精選（二十）

1、多選題

下列有關股票投資的說法中，正確的有（　）。

A、股票帶給持有人的現金流入包括股利收入和出售時獲得的資本利得

B、股利的多少取決于每股收益和股利支付率兩個因素

C、如果股票未來各年股利不變，則股票價值＝年股利/（1＋必要報酬率）

D、如果股利增長率是固定的，則股票預期收益率＝股利收益率＋股利增長率

【答案】BD

【解析】

股票帶給持有人的現金流入包括股利收入和出售時的售價，所以選項A的說法不正確；如果股票未來各年股利不變，則該股票價值＝年股利/必要報酬率，所以選項C的說法不正確。

2、多選題

股票帶給持有者的現金流入包括（?。?/p>

A、資本利得

B、股票出售的價格

C、購買股票的收益

D、股利收入

【答案】BD

【解析】

股票帶給持有者的現金流入包括兩部分：股利收入和出售時的售價。

3、多選題

下列各項中，與零增長股票價值呈反方向變化的因素有（　）。

A、期望收益率

B、預計要發放的股利

C、必要收益率

D、β系數

【答案】CD

【解析】

零增長股票價值PV＝股利/Rs，由公式看出，預計要發放的股利與股票價值同向變動。必要收益率Rs與股票價值呈反向變化，而β系數與必要收益率呈同向變化，因此β系數同股票價值亦呈反方向變化。

4、多選題

下列因素中，與固定增長股票內在價值呈反方向變化的有（　）。

A、最近一次發放的股利

B、投資的必要報酬率

C、β系數

D、股利增長率

【答案】BC

【解析】

固定成長股票內在價值＝D0×（1＋g）/（RS－g），由公式看出，股利增長率g，最近一次發放的股利D0，均與股票內在價值呈同方向變化；投資的必要報酬率（或資本成本率）RS與股票內在價值呈反向變化，而β系數與投資的必要報酬率（或資本成本率）呈同向變化，因此，β系數同股票內在價值亦呈反方向變化。

5、多選題

已知甲股票最近支付的每股股利為2元，預計每股股利在未來兩年內每年固定增長5％，從第三年開始每年固定增長2％，投資人要求的必要報酬率為12％，則計算該股票目前價值的表達式中正確的有（?。?。

A、2.1×（P/F，12％，1）＋2.205×（P/F，12％，2）＋22.05×（1＋2％）×（P/F，12％，2）

B、2.1/（12％－5％）＋[2.205/（12%－2%）]×（1＋2％）×（P/F，12％，2）

C、2.1×（P/F，12％，1）＋22.05×（1＋2％）×（P/F，12％，3）

D、2.1×（P/F，12％，1）＋22.05×（P/F，12％，1）

【答案】AD

【解析】

未來第一年的每股股利＝2×（1＋5％）＝2.1（元），未來第二年的每股股利＝2.1×（1＋5％）＝2.205（元），該股票目前的價值＝2.1×（P/F，12％，1）＋2.205×（P/F，12％，2）＋[2.205×（1＋2％）/（12%－2%）]×（P/F，12％，2）＝2.1×（P/F，12％，1）＋2.205×（P/F，12％，2）＋22.05×（1＋2％）×（P/F，12％，2）＝2.1×（P/F，12％，1）＋[2.205/（12%－2%）]×（P/F，12％，1）＝2.1×（P/F，12％，1）＋22.05×（P/F，12％，１），所以選項AD正確。

6、單選題

某股票目前的股價為20元，去年股價為18.87元，當前年份的股利為2元。假定股利和股價的增長率固定為g，則下一年該股票的收益率為（?。?/p>

A、16.0%

B、16.6%

C、18.0%

D、18.8%

【答案】B

【解析】

股利增長率g＝（20－18.87）/18.87＝5.9883% 下一年的股利＝2×（1＋5.9883%）＝2.1198（元）下一年的股票收益率＝2.1198/20＋5.9883%＝16.6%

7、多選題

下列情形中，優先股股東有權出席股東大會行使表決權的有（　）。

A、公司增發優先股