一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】C

　　【答案解析】

　　所謂代銷，是證券經營機構代替發行公司代售股票，并由此獲取一定的傭金，但不承擔股款未募足的風險。

　　2、

　　【正確答案】A

　　【答案解析】

　　由證券經營機構承銷股票的做法，屬于股票的公開間接發行。

　　3、

　　【正確答案】A

　　【答案解析】

　　普通股籌資的優點：沒有固定利息負擔；沒有固定到期日；籌資風險小；能增加公司的信譽；籌資限制較少。普通股籌資的缺點：普通股的資本成本較高；以普通股籌資會增加新股東，這可能會分散公司的控制權，削弱原有股東對公司的控制；如果公司股票上市，需要履行嚴格的信息披露制度，接受公眾股東的監督，會帶來較大的信息披露成本，也增加了公司保護商業秘密的難度；股票上市會增加公司被收購的風險。

　　4、

　　【正確答案】C

　　【答案解析】

　　選項C中，應該把“以高者作為加權平均凈資產收益率的計算標準”改為“以低者作為加權平均凈資產收益率的計算標準”。

　　5、

　　【正確答案】C

　　【答案解析】

　　配股價格由主承銷商和發行人協商確定，所以選項C的說法不正確。

　　6、

　　【正確答案】B

　　【答案解析】

　　配股后的每股價格＝（1000×5＋1000/10×2×4）/（1000＋1000/10×2）＝4.83（元/股）；每份股票的配股權的價值＝（4.83-4）/5＝0.17（元/股）。

　　7、

　　【正確答案】D

　　【答案解析】

　　滯后償還的轉期形式常用的辦法有兩種：一種是直接以新債券兌換舊債券；二是用發行新債券得到的資金來贖回舊債券，因此選項D的表述不正確。對于選項B的表述可以這樣理解：對于分期付息的債券而言，提前償還會導致債券持有人無法獲得償還日至到期日之間的利息，或不能獲得未來利率下降帶來債券價值上升的好處，為了彌補債券持有人的這個損失，提前償還分期付息債券所支付的價格要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降。

　　8、

　　【正確答案】A

　　【答案解析】

　　債券發行價格＝100×0.915＋100×5％×2.829＝105.645（萬元）。

　　9、

　　【正確答案】D

　　【答案解析】

　　債券籌資的優點主要有：（1）籌資規模較大；（2）具有長期性和穩定性的特點；（3）有利于資源優化配置。債券籌資的缺點主要有：（1）發行成本高；（2）信息披露成本高；（3）限制條件多。

　　10、

　　【正確答案】D

　　【答案解析】

　　長期借款的特殊性保護條款包括：（1）貸款專款專用；（2）不準企業投資于短期內不能收回資金的項目；（3）限制企業高級職員的薪金和獎金總額；（4）要求企業主要領導人在合同有效期內擔任領導職務；（5）要求企業主要領導人購買人身保險。選項D屬于長期借款的一般性保護條款。

　　11、

　　【正確答案】C

　　【答案解析】

　　貨款專款專用屬于長期借款的特殊性保護條款，因此選項C的說法不正確。

　　12、

　　【正確答案】B

　　【答案解析】

　　本題考核長期借款的特點。與其他長期負債籌資相比，長期借款籌資的優點主要有：（1）籌資速度快；（2）借款彈性好。長期借款籌資的缺點主要有：（1）財務風險較大；（2）限制性條款較多。

　　13、

　　【正確答案】D

　　【答案解析】

　　長期負債的限制條件較多，即債權人經常會向債務人提出一些限制性的條件以保證其能夠及時、足額償還債務本金和支付利息，從而形成對債務人的種種約束。

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】ACD

　　【答案解析】

　　本題考核公開間接方式發行股票的特點。公開間接發行股票，是指通過中介機構，公開向社會公眾發行股票。這種發行方式的特點是：發行范圍廣、發行對象多，易于足額募集資本；股票的變現性強，流通性好；股票的公開發行有助于提高發行公司的知名度和擴大其影響力；手續繁雜，發行成本高。所以選項A、C、D都是正確的。選項B是不公開直接發行股票的特點之一。

　　2、

　　【正確答案】CD

　　【答案解析】

　　普通股籌資的缺點：（1）資本成本較高；（2）可能分散公司的控制權；（3）如果公司股票上市，需要履行嚴格的信息披露制度，接受公眾股東的監督，會帶來較大的信息披露成本，也增加了公司保護商業秘密的難度。（4）股票上市會增加公司被收購的風險。

　　3、

　　【正確答案】CD

　　【答案解析】

　　如果除權后股票交易市價高于除權基準價格，使得參與配股的股東財富較配股前有所增加，一般稱之為“填權”，反之稱為“貼權”，所以選項A、B說法正確。配股權的執行價格低于當前股票價格，此時配股權是實值期權，反之，是虛值期權，所以選項C、D的說法不正確。

　　4、

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】

　　非公開增發新股的認購方式不限于現金，還包括股權、債權、無形資產、固定資產等非現金資產。

　　5、

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】

　　根據債券發行價格的計算公式可知：債券發行價格是指以市場利率為折現率計算的債券未來各項現金流量（利息和本金）現值的合計，債券的面額即債券的本金，債券的面額和票面利率影響債券的利息，債券的期限影響折現系數。

　　6、

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】

　　債券的到期償還包括分批償還和一次償還。

　　7、

　　【正確答案】AB

　　【答案解析】

　　按照有無擔保，長期借款可分為信用貸款和抵押貸款。

　　8、

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】

　　長期借款的償還方式有：定期支付利息、到期一次償還本金；定期等額償還；平時逐期償還小額本金和利息、期末償還余下的大額部分。

　　9、

　　【正確答案】ACD

　　【答案解析】

　　債務籌資是與普通股籌資性質不同的籌資方式。與后者相比，債務籌資的特點表現為：籌集的資金具有使用上的時間性，需到期償還；不論企業經營好壞，需固定支付債務利息，從而形成企業固定的負擔；其資本成本一般比普通股籌資成本低，且不會分散投資者對企業的控制權。所以選項B不正確。

　　三、計算分析題

　　1、

　　【正確答案】配股前總股數＝5000/1＝5000（萬股）

　　配股除權價格＝（5000×56＋25×5000×2/10）/（5000＋5000×2/10）＝50.833（元）

　　或：配股除權價格＝（56＋25×2/10）/（1＋2/10）＝50.833（元）

　　由于不考慮新投資的凈現值引起的企業價值變化，所以，配股后每股價格＝配股除權價格＝50.833（元）

　　每份股票的配股權價值＝（50.833－25）/（10/2）

　　＝5.167（元）

　　【思路點撥】

　　配股除權價格＝（配股前股票市值＋配股價格×配股數量）/（配股前股數＋配股數量）

　　配股權價值＝（配股后股票價格－配股價格）/購買一股新股所需的配股權數

　　【正確答案】如果李某參與配股，則配股后每股價格為50.833元，配股后擁有的股票總市值＝（100＋100×2/10）×50.833＝6100（萬元），李某股東財富增加＝6100－100×56－100×2/10×25＝0（萬元）

　　如果李某不參與配股，則配股后每股價格＝[5000×56＋25×（5000－100）×2/10]/[5000＋（5000－100）×2/10]＝50.92（元），李某股東財富增加＝50.92×100－56×100＝－508（萬元）

　　結論：李某應該參與配股。

　　【正確答案】由于不考慮新募集資金投資的凈現值引起的企業價值的變化，所以，普通股市場價值增加＝增發新股的融資額，增發后每股價格＝（增發前股票市值＋增發新股的融資額）/增發后的總股數

　　增發后每股價格＝（5000×56＋1000×25）/（5000＋1000）＝50.8333（元）

　　老股東財富增加＝50.8333×（5000＋800）－5000×56－800×25＝－5167（萬元）

　　新股東財富增加＝200×50.8333－200×25＝5167（萬元）

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