2022年注冊會計師考試《財管》練習題精選（三十）

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來源: 正保會計網校編輯：孫孫 2022/04/18 13:53:15　字體：大小

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2022年注冊會計師考試《財管》練習題精選

單選題

在固定資產更新項目的決策中，下列說法不正確的是（　）。

A、如果未來使用年限不同，則不能使用凈現值法或內含報酬率法

B、平均年成本法把繼續使用舊設備和購置新設備看成是更換設備的特定方案

C、平均年成本法的假設前提是將來設備再更換時，可以按照原來的平均年成本找到可代替的設備

D、平均年成本法把繼續使用舊設備和購置新設備看成是兩個互斥的方案

【答案】B

【解析】

平均年成本法是把繼續使用舊設備和購置新設備看成是兩個互斥的方案，而不是一個更換設備的特定方案。平均年成本法的假設前提是將來設備更換時，可以按原來的平均年成本找到可代替的設備。對于更新決策來說，除非未來使用年限相同，否則，不能通過計算各年現金凈流量差額的凈現值法和內含報酬率法解決問題。

單選題

某公司擬新建一車間用以生產受市場歡迎的甲產品，據預測甲產品投產后每年可創造220萬元的現金凈流量；但公司原生產的A產品會因此受到影響，使其年稅前經營利潤由原來的100萬元降低到80萬元（折舊不受影響）。假設所得稅率為25%，則與甲產品項目相關的年現金凈流量為（　）萬元。

A、200

B、300

C、205

D、220

【答案】C

【解析】

與甲產品項目相關的年現金凈流量為＝220－（100－80）×（1－25%）＝205（萬元）

單選題

下列表達式不正確的是（　）。

A、營業現金毛流量＝營業收入－付現營業費用－所得稅

B、營業現金毛流量＝稅后經營凈利潤＋折舊

C、營業現金毛流量＝稅后經營凈利潤＋折舊×稅率

D、營業現金毛流量＝營業收入×（1－稅率）－付現營業費用×（1－稅率）＋折舊×稅率

【答案】C

【解析】

營業現金毛流量＝營業收入－付現營業費用－所得稅＝稅后經營凈利潤＋折舊＝營業收入×（1－稅率）－付現營業費用×（1－稅率）＋折舊×稅率，所以選項C不正確。

單選題

甲公司為一家天燃氣開采公司，乙公司為一家生產化學產品的公司，現在，兩家公司都準備在某地投資一個天然氣開采項目。兩家公司都沒有債務資金，也不需要因為投資該項目而籌集債務資金。都估算出在18%的折現率下該項目的凈現值大于0，在22.8%的折現率下該項目的凈現值小于0。甲公司的貝塔系數為0.75，乙公司的貝塔系數為1.35，市場的風險溢價為8%，無風險利率為12%。根據以上資料，判斷下列結論正確的是（　）。

A、該項目對甲公司具有財務可行性

B、該項目對乙公司具有財務可行性

C、該項目對甲乙公司均具有財務可行性

D、無法判斷該項目對兩個公司的財務可行性

【答案】C

【解析】

因為甲公司主營業務為天燃氣開采，所以該項目的經營風險與甲公司相同。由于該項目的資金全部是權益資金，而甲公司的資金也都是權益資金，即該項目的資本結構與甲公司相同，所以，該項目的資本成本與甲公司的資本成本相同。由于沒有債務資本，所以，甲公司的資本成本＝權益資本成本=12%+0.75×8%=18%，由于甲乙公司以此折現率計算，該項目的凈現值都大于0。因此，該項目對于甲乙公司均具有財務可行性。

【提示】項目凈現值根據項目資本成本計算，不是根據公司資本成本計算。該項目與甲公司同行業同資本結構，所以項目資本成本=甲公司資本成本，根據項目資本成本計算出的凈現值為100萬元，是大于0的，因此不管對于哪個公司都是可行的。

單選題

用當前的資本成本作為折現率，隱含了一個重要假設，即（　）。

A、新項目的系統風險與企業現有資產的系統風險不一樣

B、新項目與企業現有項目是互補的

C、新項目與企業現有資產的經營風險不同

D、新項目是企業現有資產的復制品，它們的經營風險相同

【答案】D

【解析】

用當前的資本成本作為折現率，隱含了一個重要假設，即新項目是企業現有資產的復制品，它們的經營風險相同。這種情況是經常會出現的，例如，固定資產更新、現有生產規模的擴張等。

多選題

使用企業當前加權平均資本成本作為投資項目的資本成本，應該具備的條件包括（　）。

A、項目的經營風險與企業當前資產的平均風險相同

B、公司繼續采用相同的資本結構為新項目籌資

C、項目的系統風險與企業當前資產的系統風險相同

D、項目的經營風險與企業當前資產的平均經營風險相同

【答案】BD

【解析】

使用企業當前加權平均資本成本作為投資項目的資本成本，應該具備的條件是，投資項目的風險與企業當前資產的風險相同，其中的風險分為經營風險和財務風險，“公司繼續采用相同的資本結構為新項目籌資”意味著投資項目的財務風險與企業當前資產的財務風險相同，本題答案應該是BD。

多選題

使用企業當前加權平均資本成本作為投資項目的資本成本的條件為（　）。

A、投資項目的凈現值大于零

B、投資項目的經營風險與企業當前資產的平均經營風險相同

C、公司繼續采用相同的資本結構為新項目籌資

D、投資項目與企業主營業務相同

【答案】BC

【解析】

如果公司新的投資項目的風險與企業現有資產平均風險相同，則項目資本成本等于公司資本成本。投資項目的風險包括經營風險和財務風險，所以，本題答案為BC。選項B說的是經營風險相同，選項C表述的意思是財務風險相同（因為財務風險與資本結構直接相關）。經營風險相同的情況下，新項目應當是企業現有資產的復制，不能僅是主營業務相同。

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