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2022年注冊會計師考試《財管》練習題精選（二十四）
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多選題
下列關于β系數(shù)和標準差的說法中，正確的有（ ）。
A、如果一項資產的β＝0.5，表明它的系統(tǒng)風險是市場組合系統(tǒng)風險的0.5倍
B、無風險資產的β＝0
C、無風險資產的標準差＝0
D、投資組合的β系數(shù)等于組合中各證券β系數(shù)之和
【答案】ABC
【解析】
根據(jù)β系數(shù)的經濟意義可知，選項A的說法正確；β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風險，標準差衡量的是總體風險，對于無風險資產而言，既沒有系統(tǒng)風險，也沒有總體風險，因此，選項B、C的說法正確；投資組合的β系數(shù)等于組合中各證券β系數(shù)的加權平均數(shù)，所以選項D的說法錯誤。多選題
下列關于資本資產定價模型貝塔系數(shù)的表達中，正確的有（ ）。
A、投資組合的貝塔系數(shù)一定會比組合中任一單個證券的貝塔系數(shù)低
B、如果一項資產的貝塔系數(shù)等于2，說明該股票的波動幅度為一般市場波動的2倍
C、貝塔系數(shù)不可以為負數(shù)
D、貝塔系數(shù)反映的是系統(tǒng)風險
【答案】BD
【解析】
由于投資組合的貝塔系數(shù)等于單項資產的貝塔系數(shù)的加權平均數(shù)，所以，選項A的說法不正確；貝塔系數(shù)可以為負數(shù)，貝塔系數(shù)如果是負數(shù)說明該資產收益率與市場平均收益率反向變動，所以，選項C的說法不正確。單選題
某投資者擁有10萬元現(xiàn)金進行投資組合，投資A、B、C三種股票，投資額分別為3萬元、5萬元和2萬元，A、B、C三種股票的β分別為0.6、1.1和1.5，市場平均風險報酬率為10%，無風險報酬率為6%，則該投資組合的必要報酬率是（ ）。
A、16.3%
B、38%
C、10.12%
D、18.8%
【答案】A
【解析】
該投資組合的β＝0.6×30%＋1.1×50%＋1.5×20%＝1.03，該投資組合的必要報酬率＝無風險收益率＋該投資組合的風險收益率＝無風險收益率＋該投資組合的貝塔系數(shù)×（Rm－Rf）＝6%＋1.03×10%＝16.3%。多選題
已知甲公司股票貝塔系數(shù)為1.3，必要報酬率為23%；乙公司股票的貝塔系數(shù)為0.6，必要報酬率為13%。則下列結果正確的有（ ）。
A、市場組合的必要報酬率為18.71%
B、市場組合的必要報酬率為15.34%
C、無風險報酬率為4.43%
D、無風險報酬率為6.86%
【答案】AC
【解析】
根據(jù)資本資產定價模型有：23%＝無風險報酬率＋1.3×（市場組合必要報酬率-無風險報酬率）；13%＝無風險報酬率＋0.6×（市場組合必要報酬率-無風險報酬率）。解之得：無風險報酬率＝4.43%，市場組合必要報酬率＝18.71%。單選題
下面關于證券市場線的說法中，錯誤的是（ ）。
A、無風險報酬率是證券市場線的截距
B、市場風險補償程度是證券市場線的斜率
C、預計通貨膨脹率提高時，會導致證券市場線向上平移
D、風險厭惡感的加強，證券市場線向上平移
【答案】D
【解析】
證券市場線的斜率為市場平均風險報酬率，如果投資人對于風險的厭惡感增加，則其承擔單位風險要求的收益率提高，而投資資產的風險是既定的，所以要求的風險報酬率提高，所以市場平均風險報酬率提高，證券市場線斜率提高，直線更陡峭，而不是向上平移，因此選項D的說法不正確。多選題
關于證券市場線和資本市場線的比較，下列說法正確的有（ ）。
A、資本市場線的橫軸是標準差，證券市場線的橫軸是β系數(shù)
B、斜率都是市場平均風險收益率
C、資本市場線只適用于有效資產組合，而證券市場線適用于單項資產和資產組合
D、截距都是無風險報酬率
【答案】ACD
【解析】
資本市場線上，總期望報酬率＝Q×風險組合的期望報酬率＋（1－Q）×無風險報酬率，總標準差＝Q×風險組合的標準差。當Q＝1時，總期望報酬率＝風險組合的期望報酬率，總標準差＝風險組合的標準差，當Q＝0時，總期望報酬率＝無風險報酬率，總標準差＝0。因此，資本市場線的斜率＝（風險組合的期望報酬率－無風險報酬率）/風險組合的標準差。所以選項B的說法不正確。多選題
影響公司資本成本高低的因素有（ ）。
A、無風險利率
B、經營風險溢價
C、財務風險溢價
D、投資組合風險溢價
【答案】ABC
【解析】
一個公司資本成本的高低，取決于3個因素：（1）無風險利率；（2）經營風險溢價；（3）財務風險溢價。相關推薦：
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