2021年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選（二十九）

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來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯：孫孫 2021/05/10 13:54:50　字體：大小

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2021年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選（二十九）

多選題

下列籌資方式中，屬于混合籌資的有（　）。

A、普通股籌資

B、優(yōu)先股籌資

C、附認(rèn)股權(quán)證債券籌資

D、可轉(zhuǎn)換債券籌資

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【答案】

BCD

【解析】

優(yōu)先股的股利一般是固定的，具有債務(wù)資金性質(zhì)。同時(shí)，優(yōu)先股沒有期限，具有股權(quán)資金的性質(zhì)，所以，優(yōu)先股籌資屬于混合籌資。附認(rèn)股權(quán)證債券是債券加上認(rèn)股權(quán)證的組合，所以具有債務(wù)資金性質(zhì)。認(rèn)股權(quán)證行權(quán)之后獲得權(quán)益資金，所以，附認(rèn)股權(quán)證債券具有權(quán)益資金性質(zhì)，因此，附認(rèn)股權(quán)證債券籌資屬于混合籌資。可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)股之前具有債務(wù)資金性質(zhì)，轉(zhuǎn)股之后具有股權(quán)資金性質(zhì)，所以，可轉(zhuǎn)換債券籌資屬于混合籌資。

關(guān)于附認(rèn)股權(quán)證的債券籌資，下列說法中正確的有（　）。

A、該債券的發(fā)行人主要是穩(wěn)定增長(zhǎng)的大公司

B、發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券，是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息

C、附認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行股票而不是債券

D、附認(rèn)股權(quán)證債券的稅前資本成本處于債務(wù)市場(chǎng)利率和稅前普通股成本之間

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【答案】

【解析】

附認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行人主要是高速增長(zhǎng)的小公司，這些公司有較高的風(fēng)險(xiǎn)，直接發(fā)行債券需要較高的票面利率。發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券，是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息，因此選項(xiàng)A錯(cuò)誤，選項(xiàng)B正確；附認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)，因此選項(xiàng)C錯(cuò)誤；附認(rèn)股權(quán)證債券的稅前資本成本必須處在債務(wù)市場(chǎng)利率和稅前普通股成本之間，才可以被發(fā)行人和投資人同時(shí)接受，因此選項(xiàng)D正確。

單選題

以下關(guān)于附認(rèn)股權(quán)證債券籌資的說法中，錯(cuò)誤的是（　）。

A、附認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費(fèi)用通常高于債務(wù)融資

B、附認(rèn)股權(quán)證債券籌資可以有效降低融資成本

C、發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券，會(huì)提高債券的利率

D、相對(duì)于可轉(zhuǎn)換債券籌資，附認(rèn)股權(quán)證債券籌資的靈活性較差

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【答案】

【解析】

認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行人主要是高速增長(zhǎng)的小公司，這些公司有較高的風(fēng)險(xiǎn)，直接發(fā)行債券需要較高的票面利率。發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券，是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息。選項(xiàng)C的說法不正確。

下列各項(xiàng)中，不屬于發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公司設(shè)置贖回條款目的的是（　）。

A、促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份

B、能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失

C、保護(hù)發(fā)行公司的利益

D、保護(hù)債券投資人的利益

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【答案】

【解析】

設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，因此又被稱為加速條款；同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失。由此可知，設(shè)置贖回條款保護(hù)的是發(fā)行公司的利益，所以，選項(xiàng)D是本題答案。

甲公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，當(dāng)前等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為4%，股東權(quán)益成本為8%。甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%。要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債券的稅后資本成本的區(qū)間為（　）。

A、4%～10.67%

B、3%～8%

C、3%～10.67%

D、4%～8%

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【答案】

【解析】

如果可轉(zhuǎn)換債券的稅后資本成本高于普通股資本成本，則不如直接增發(fā)普通股，所以，要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債券的稅后資本成本的最大值為8%；如果可轉(zhuǎn)換債券的稅后成本低于普通債券的稅后利率，則對(duì)投資人沒有吸引力。所以，要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債券的稅后資本成本的最小值為3%［＝4%×（1－25%）］。

如果轉(zhuǎn)換時(shí)股票價(jià)格大幅上漲，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額。這里體現(xiàn)的是可轉(zhuǎn)換債券的（　）。

A、籌資成本高于普通債券

B、股價(jià)低迷風(fēng)險(xiǎn)

C、股價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)

D、股價(jià)上漲的好處

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【答案】

【解析】

股價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)：雖然可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格高于其發(fā)行時(shí)的股票價(jià)格，但如果轉(zhuǎn)換時(shí)股票價(jià)格大幅上漲，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額。

下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證區(qū)別的說法中，不正確的是（　）。

A、認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購(gòu)股份時(shí)不會(huì)給公司帶來新的權(quán)益資本，可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換時(shí)會(huì)增加新的資本

B、可轉(zhuǎn)換債券的類型繁多，千姿百態(tài)，認(rèn)股權(quán)證的靈活性較差

C、發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的公司，比發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)更高

D、附帶認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股票

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【答案】

【解析】

認(rèn)股權(quán)證在認(rèn)購(gòu)股份時(shí)會(huì)給公司帶來新的權(quán)益資本，而可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換時(shí)只是報(bào)表項(xiàng)目之間的變化，沒有增加新的資本，是債券轉(zhuǎn)換為了股票。所以選項(xiàng)A的說法不正確。

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