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2019年注冊會計師考試《財務成本管理》練習題精選（十三）
2019年注會備考已經開始，趕緊跟上！越努力越幸運！CPA并不是我們想象中的那么難，用好合適的學習工具，掌握適當的學習方式，堅持下來，你就成功了。以下是本周注會《財務成本管理》練習題精選，供考生們了解掌握。練習題精選每周更新。
1.單選題
影響資本成本的內部因素不包括（ ）。
A、市場風險溢價
B、資本結構
C、股利政策
D、投資政策
【正確答案】A
【答案解析】市場風險溢價是影響資本成本的外部因素。因此，選項A是本題的答案。影響資本成本的外部因素包括：利率、市場風險溢價和稅率；內部因素包括：資本結構、股利政策和投資政策。
2.多選題
與權益籌資相比，債務籌資的特征有（ ）。
A、籌資公司取得資金后需要按期還本付息
B、歸還債權人本息的請求權優先于股東的股利
C、債權人沒有權利獲得高于合同規定利息之外的任何收益
D、債權人承擔的風險可能高于股東
【正確答案】ABC
【答案解析】債權人承擔的風險低于股東。
3.單選題
A公司擬以每股30元的價格發行普通股籌集資金，發行費用率為5%，預計下年每股股利為1元，股利按照5%的增長率固定增長，則該公司的股權成本為（ ）。
A、8.51%
B、8.33%
C、9.65%
D、10.11%
【正確答案】A
【答案解析】股權成本＝1/[30×（1-5%）]+5%＝8.51%
4.多選題
下列各資本成本計算中，需要考慮籌資費用的有（ ）。
A、銀行借款
B、長期債券
C、普通股
D、留存收益
【正確答案】 ABC
【答案解析】 留存收益直接從企業內部利潤中取得，沒有籌資費用。
5.單選題
某企業經批準平價發行優先股，籌資費率和年股息率分別為6%和10%，所得稅稅率為25%，則優先股成本為（ ）。
A、7.98%
B、10.64%
C、10%
D、7.5%
【正確答案】B
【答案解析】優先股資本成本＝10%/（1－6%）＝10.64%。
6.多選題
下列關于無風險報酬率估計的說法中，正確的有（ ）。
A、估計股權資本成本時，應當選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險報酬率的代表
B、如果第三年的實際現金流量為100萬元，年通貨膨脹率為4%，則第三年的名義現金流量為104萬元
C、政府債券的未來現金流，都是按含有通脹的貨幣支付的
D、名義無風險利率＝（1＋真實無風險利率）×（1＋通貨膨脹率）－1
【正確答案】ACD
【答案解析】如果第三年的實際現金流量為100萬元，年通貨膨脹率為5%，則第三年的名義現金流量為100×（1＋4%）3，因此，選項B的說法不正確。
7.多選題
下列關于投資項目的資本成本的表述中，正確的有（ ）。
A、項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的必要報酬率
B、每個項目都有自己的資本成本，它是公司風險的函數
C、投資項目的資本成本的高低主要取決于資本運用于什么樣的項目，而不是從哪些來源籌資
D、如果公司新的投資項目的風險與企業現有資產平均風險相同，則項目資本成本等于公司資本成本
【正確答案】ACD
【答案解析】每個項目都有自己的資本成本，它是項目風險的函數。
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