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2019年注冊會計師考試《財務成本管理》練習題精選（二十八）
2019年注會備考已經開始，趕緊跟上！越努力越幸運！CPA并不是我們想象中的那么難，用好合適的學習工具，掌握適當的學習方式，堅持下來，你就成功了。以下是本周注會《財務成本管理》練習題精選，供考生們了解掌握。練習題精選每周更新。
1.多選題
下列關于股票回購的表述中，正確的有（ ）。
A、公司進行股票回購的目的之一向市場傳遞了股價被低估的信號
B、股票回購減少了公司自由現金流，起到了降低管理層代理成本的作用
C、避免股利波動帶來的負面影響
D、不利于發揮財務杠桿的作用
【答案】ABC
【解析】對公司而言，進行股票回購的最終目的是有利于增加公司的價值：（1）公司進行股票回購的目的之一向市場傳遞了股價被低估的信號；（2）當公司可支配的現金流明顯超過投資項目所需的現金流時，可以用自由現金流進行股票回購，有助于增加每股盈利水平；（3）避免股利波動帶來的負面影響；（4）發揮財務杠桿的作用。（5）通過股票回購，可以減少外部流通股的數量，提高了股票價格，在一定程度上降低了公司被收購的風險；（6）調節所有權結構。
2.單選題
公司采用固定股利支付率政策時，考慮的理由通常是（ ）。
A、穩定股票市場價格
B、維持目標資本結構
C、保持較低資本成本
D、使股利與公司盈余緊密配合
【答案】D
【解析】固定股利支付率政策，是公司確定一個股利占盈余的比率，長期按此比率支付股利的政策。在這一股利政策下，各年股利額隨公司經營的好壞而上下波動，獲得較多盈余的年份股利較高，獲得盈余少的年份股利額就低。主張實行固定股利支付率的人認為，這樣做能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現多盈多分、少盈少分、無盈不分的原則。
3.單選題
主要依靠股利維持生活的股東和養老基金管理人最不贊成的公司股利政策是（ ）。
A、剩余股利政策
B、固定股利政策
C、固定股利支付率政策
D、低正常股利加額外股利政策
【答案】A
【解析】剩余股利政策是在公司有著良好的投資機會時，根據一定的目標資本結構，測算出投資所需的權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配，這意味著就算公司有盈利，公司也不一定會分配股利。而其他幾種股利政策，股東一般都能獲得較為穩定的股利收入，因此，剩余股利政策是依靠股利維持生活的股東和養老基金管理人最不贊成的公司股利分配政策。所以選項A是答案。
4.單選題
關于股利相關論，下列說法不正確的是（ ）。
A、稅差理論認為，如果不考慮股票交易成本，企業應采取低現金股利比率的分配政策
B、信號理論認為增發股利可以使得股票價格上升
C、代理理論認為，為了吸引中小股權投資者，公司采取高現金分紅比例的分配政策
D、“一鳥在手”理論認為，由于資本利得風險較大，股東更偏好于現金股利而非資本利得
【答案】B
【解析】根據信號理論，鑒于股東與投資者對股利信號信息的理解不同，所作出的對企業價值的判斷不同。增發股利是否一定向股東與投資者傳遞了好消息，對這一點的認識是不同的。如果考慮處于成熟期的企業，其盈利能力相對穩定，此時企業宣布增發股利特別是發放高額股利，可能意味著該企業目前沒有新的前景很好的投資項目，預示著企業成長性趨緩甚至下降，此時，隨著股利支付率提高，股票價格應該是下降的。
5.多選題
采用低正常股利加額外股利政策的理由包括（ ）。
A、公司采用這種政策財務風險小
B、這種股利政策使公司具有較大的靈活性
C、可以增加企業利潤
D、這種股利政策可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩定的股利收入，從而吸引住這部分股東
【答案】BD
【解析】采用低正常股利加額外股利政策的理由如下：（1）這種股利政策使公司具有較大的靈活性。（2）這種股利政策可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩定的股利收入，從而吸引住這部分股東。
6.單選題
如果甲公司以所持有的乙公司股票作為股利支付給股東，這種股利屬于（ ）。
A、現金股利
B、負債股利
C、財產股利
D、股票股利
【答案】C
【解析】財產股利是以現金以外的資產支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業的有價證券，如債券、股票，作為股利支付給股東。
7.單選題
公司股利分配的核心問題是（ ）。
A、如何權衡公司股利政策與融資之間的關系
B、如何權衡公司股利政策與當前現金流量之間的關系
C、如何權衡公司股利支付決策與未來長期增長之間的關系
D、確定公司應該發放多大比例的股利，以滿足股東的要求
【答案】C
【解析】股利分配的核心問題是如何權衡公司股利支付決策與未來長期增長之間的關系，以實現公司價值最大化的財務管理目標。
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