為了讓廣大學員通過練習，掌握相應知識點，正保會計網校精選了注冊會計師各科目的練習題，供學員練習，祝大家備考愉快，以下是《會計》科目練習題。

　　1、多選題

　　下列關于美式期權價值的表述中，錯誤的有（　）。

　　A、處于虛值狀態的期權，雖然內在價值為零，但是依然可以按正的價格出售

　　B、只要期權未到期并且不打算提前執行，那么該期權的時間溢價就不為零

　　C、期權的時間價值從本質上來說，是延續的價值，因為時間越長，該期權的時間溢價就越大

　　D、期權標的資產價格的變化，必然會引起該期權內在價值的變化

　　【正確答案】CD

　　【答案解析】期權價值＝內在價值＋時間溢價，由此可知，處于虛值狀態的期權，雖然內在價值等于0，但是只要時間溢價大于0，期權價值就大于0，所以，選項A的說法正確。期權的時間溢價是一種等待的價值，是寄希望于標的股票價格的變化可以增加期權的價值，因此，選項B的說法是正確的。期權的時間價值是一種“波動的價值”，時間越長，出現波動的可能性就越大，時間溢價也就越大，所以選項C的說法是錯誤的。不管期權標的資產價格如何變化，只要期權處于虛值狀態時，內在價值就為零，所以選項D的說法也是不正確的。

　　2、多選題

　　某看跌期權的資產現行市價為20元，執行價格為25元，則下列表述中正確的有（　）。

　　A、該期權處于折價狀態

　　B、該期權處于實值狀態

　　C、該期權一定會被執行

　　D、該期權不一定會被執行

　　【正確答案】BD

　　【答案解析】對于看跌期權來說，資產現行市價低于執行價格時，該期權處于“實值狀態”，也稱“溢價狀態”，處于“實值狀態”時，期權有可能被執行，但也不一定會被執行。

　　3、單選題

　　在期權價格大于0的前提下，下列關于期權價值的表述中，錯誤的是（　）。

　　A、對于看漲期權而言，隨著標的資產價格的上升，其價值也增加

　　B、看漲期權的執行價格越高，其價值越小

　　C、對于美式期權來說，較長的到期時間不一定能增加看漲期權的價值

　　D、看漲期權價值與預期紅利大小呈反向變動

　　【正確答案】C

　　【答案解析】對于美式期權來說，較長的到期時間能增加看漲期權的價值。到期日離現在越遠，發生不可預知事件的可能性越大，股價變動的范圍也越大。此外，隨著時間的延長，執行價格的現值會減少，從而有利于看漲期權的持有人，能夠增加期權的價值。對于歐式期權來說，較長的時間不一定能增加期權價值。因為歐式期權只有在到期日才能行權，雖然較長的時間可以降低執行價格的現值，但是并不增加執行的機會。

　　4、單選題

　　某看漲期權標的資產現行市價為40元，執行價格為50元，則該期權目前處于（　）。

　　A、實值狀態

　　B、虛值狀態

　　C、平價狀態

　　D、不確定狀態

　　【正確答案】B

　　【答案解析】對于看漲期權來說，資產現行市價低于執行價格時，該期權處于“虛值狀態”；當資產現行市價高于執行價格時，稱該期權處于“實值狀態”。

　　5、單選題

　　對股票期權價值影響最主要的因素是（　）。

　　A、股票價格

　　B、執行價格

　　C、股票價格的波動性

　　D、無風險利率

　　【正確答案】C

　　【答案解析】在期權估價過程中，價格的變動性是最重要的因素。如果一種股票的價格變動性很小，其期權也值不了多少錢。

　　6、單選題

　　假設某公司股票目前的市場價格為20元，半年后股價有兩種可能：上升25%或者降低20%。現有一股以該股票為標的資產的看漲期權，執行價格為22元，到期時間為6個月，則套期保值比率為（　）。

　　A、0.33

　　B、0.12

　　C、0.19

　　D、0.8

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考核期權的估值原理。上行股價＝20×（1＋25%）＝25（元），下行股價＝20×（1－20%）＝16（元），股價上行時期權到期日價值＝25－22＝3（元），股價下行時期權到期日價值＝0，套期保值比率＝期權價值變化/股價變化＝（3－0）/（25－16）＝0.33。

　　7、多選題

　　下列關于風險中性原理的理解中正確的有（　）。

　　A、假設投資者對待風險的態度是中性的

　　B、所有證券的期望報酬率都是無風險利率

　　C、投資者不需要額外的收益補償其承擔的風險

　　D、并不是所有證券的期望報酬率都是無風險利率

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】所謂風險中性原理，是指假設投資者對待風險的態度是中性的，所有證券的預期收益率都應當是無風險利率，所以選項D錯誤。

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