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2015年注冊會計師《財務成本管理》練習題：資本預算
為了方便備戰2015年注冊會計師考試的學員，正保會計網校論壇學員為大家分享了注冊會計師考試各科目的練習題，希望對廣大考生有幫助。
計算分析題
甲公司是一家制藥企業。2008年，甲公司在現有產品P－I的基礎上成功研制出第二代產品P－II.如果第二代產品投產，需要新購置成本為10000000元的設備一臺，稅法規定該設備使用期為5年，采用直線法計提折舊，預計殘值率為5%。第5年年末，該設備預計市場價值為l000000元（假定第5年年末P－II停產）。財務部門估計每年固定成本為600000元（不含折舊費），變動成本為200元／盒。另外，新設備投產初期需要投入凈營運資金3000000元。凈營運資金于第5年年末全額收回。
新產品P－II投產后，預計年銷售量為50000盒，銷售價格為300元／盒。同時，由于產品P－I與新產品P－II存在競爭關系，新產品P－II投產后會使產品P－I的每年經營現金凈流量減少545000元。
新產品P－II項目的β系數為1.4.甲公司的債務權益比為4：6（假設資本結構保持不變），債務融資成本為8%（稅前）。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%。資本市場中的無風險利率為4%，市場組合的預期報酬率為9%。假定經營現金流入在每年年末取得。
（1）計算產品P－II投資決策分析時適用的折現率。
?。?）計算產品P－II投資的初始現金流量、第5年年末現金流量凈額。
?。?）計算產品P－II投資的凈現值。
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