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2024注會財管易錯題解析（十三）：項目投資敏感系數的計算
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甲公司擬投資某項目，初始投資額1000萬元，經營期限5年，經營期每年現金凈流量為500萬元，項目資本成本8%，已知（P/A，8%，5）＝3.9927，則該項目凈現值對年稅后現金凈流量的敏感系數為（ ）。
A、3.52
B、2.31
C、-2.31
D、2.00
【正確答案】D
【答案解析】本題考核投資項目的敏感分析－敏感程度法。目前的凈現值＝500×（P/A，8%，5）－1000＝500×3.9927－1000＝996.35（萬元）；經營期每年稅后現金凈流量提高10%以后增加的凈現值＝500×10%×（P/A，8%，5）＝50×3.9927＝199.635（萬元），則敏感系數＝199.635/996.35/10%＝2。
【點評】本題考核項目投資敏感系數的計算。題目有一定的難度和計算量，本題的關鍵是計算出目前的凈現值，然后計算出每年稅后現金凈流量提高10%以后的凈現值，得出凈現值的變動率，這樣敏感系數=凈現值變動率/10%。
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