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2022年注冊會計師考試《財管》練習(xí)題精選（四十二）
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多選題
下列關(guān)于股票回購的說法中，正確的有（ ）。
A、股票回購可以降低財務(wù)杠桿
B、股票回購可以調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)
C、股票回購能向市場傳遞股價被低估的信號
D、股票回購可以避免股利波動帶來的負(fù)面影響
【答案】
BCD【解析】
股票回購對公司的意義：（1）向市場傳遞股價被低估的信號；（2）有助于提高每股收益；（3）避免股利波動帶來的負(fù)面影響；（4）發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用；（5）在一定程度上降低公司被收購的風(fēng)險；（6）調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)。
單選題
甲公司2020年度利潤分配方案：向全體股東每10股送2股轉(zhuǎn)增4股并派發(fā)現(xiàn)金股利2元。2021年5月12日是股利宣告日，當(dāng)日收盤價108元；5月18日是股權(quán)登記日，當(dāng)日收盤價107元。甲公司股票的除權(quán)參考價為（ ）元/股。
A、66.75
B、67.38
C、76.29
D、77
【答案】
A【解析】
股票的除權(quán)參考價＝（股權(quán)登記日收盤價－每股現(xiàn)金股利）/（1＋送股率＋轉(zhuǎn)增率）＝（107－2/10）/（1＋2/10＋4/10）＝66.75（元）。多選題
下列關(guān)于股票分割的說法中，正確的有（ ）。
A、增加股數(shù)，減少未分配利潤
B、增加股數(shù)，降低每股收益
C、將面值大的股票換成面值小的股票
D、降低每股價格，吸引投資者
【答案】
BCD【解析】
股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票行為。股票分割時，流通在外股數(shù)增加，每股面額下降。如果盈利總額和市盈率不變，則每股收益和每股市價下降，所以選項BCD的說法正確。股票分割不影響股東權(quán)益各個項目的金額，所以選項A的說法不正確。多選題
下列關(guān)于股票回購的表述中，正確的有（ ）。
A、股票回購會影響公司的每股收益
B、股票回購會影響股東權(quán)益內(nèi)部的結(jié)構(gòu)
C、股票回購會向市場傳遞出股價被高估的信號
D、股票回購會提高資產(chǎn)負(fù)債率
【答案】
ABD【解析】
股票回購后，普通股股數(shù)減少，凈利潤不變，所以每股收益提高，選項A的表述正確；股票回購后，股本和資本公積減少，盈余公積和未分配利潤不變，股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化，選項B的表述正確；股票回購向市場傳遞了股價被低估的信號，有助于提升股價，選項C的表述不正確；股票回購減少股東權(quán)益，不減少負(fù)債，所以會提高資產(chǎn)負(fù)債率，選項D的表述正確。多選題
甲公司盈利穩(wěn)定，有多余現(xiàn)金，擬進(jìn)行股票回購用于將來獎勵本公司職工。在其他條件不變的情況下，股票回購產(chǎn)生的影響有（ ）。
A、每股面額不變
B、每股收益提高
C、資產(chǎn)負(fù)債率降低
D、自由現(xiàn)金流減少
【答案】
ABD【解析】
股票回購是指公司出資購回自身發(fā)行在外的股票，因此，減少了企業(yè)的自由現(xiàn)金流量，即選項D是答案；股票回購減少企業(yè)外部流通股的數(shù)量，由于凈利潤不變，所以，每股收益提高，即選項B是答案；股票回購會減少企業(yè)的股東權(quán)益，不影響負(fù)債金額，所以資產(chǎn)負(fù)債率提高，即選項C不是答案；由于股票回購不影響每股面值，因此選項A是答案。單選題
下列股利政策中，會導(dǎo)致股利支付與盈余相脫節(jié)，且當(dāng)盈余較低時可能會導(dǎo)致企業(yè)資金短缺，財務(wù)狀況惡化的是（ ）。
A、低正常股利加額外股利政策
B、固定股利支付率政策
C、固定或穩(wěn)定增長的股利政策
D、剩余股利政策
【答案】
C【解析】
固定股利或穩(wěn)定增長股利政策的缺點在于股利的支付與盈余相脫節(jié)。當(dāng)盈余較低時仍要支付固定或穩(wěn)定增長的股利，這可能導(dǎo)致資金短缺，財務(wù)狀況惡化。多選題
下列關(guān)于股利理論的說法中，不正確的有（ ）。
A、股利無關(guān)論認(rèn)為股利的變動不會影響公司的價值
B、稅差理論認(rèn)為企業(yè)應(yīng)該采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策
C、客戶效應(yīng)理論認(rèn)為高收入的股東希望多分股利
D、信號理論認(rèn)為提高股利支付率會提高股價
【答案】
BCD【解析】
稅差理論認(rèn)為，當(dāng)資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時，偏好取得定期現(xiàn)金股利收益的股東自然會傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策。所以，選項B的說法不正確。客戶效應(yīng)理論認(rèn)為收入高的投資者因其邊際稅率較高表現(xiàn)出偏好低股利支付率的股票，希望少分現(xiàn)金股利或不分現(xiàn)金股利，以更多的留存收益進(jìn)行再投資，從而提高所持有的股票價格。所以，選項C的說法不正確。信號理論認(rèn)為對于處于成熟期的企業(yè)，其盈利能力相對穩(wěn)定，此時企業(yè)宣布增發(fā)股利特別是發(fā)放高額股利，可能意味著該企業(yè)目前沒有新的前景很好的投資項目，預(yù)示著企業(yè)成長性趨緩甚至下降，此時，隨著股利支付率提高，股票價格應(yīng)該是下降的。所以，選項D的說法不正確。相關(guān)推薦：
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