2022年注冊會計師考試《財管》練習題精選（三十五）

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來源: 正保會計網校編輯：檸檬 2022/05/23 17:18:27　字體：大小

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注冊會計師

1.多選題

甲公司有普通股100萬股，目前每股市價為20元，每股凈資產為12元，下列關于甲公司價值的說法中，正確的有（?。?/p>

A、股權公平市場價值為2000萬元

B、股權現時市場價值是2000萬元

C、少數股權價值是2000萬元

D、股權會計價值是1200萬元

【答案】

【解析】

現時市場價值是指按照現行市場價格計量的資產價值，所以，選項B的說法正確；現時市場價值可能是公平的，也可能是不公平的，所以，選項A的說法不正確。少數股權價值指的是當前企業股票的公平市場價值，所以，選項C的說法不正確。會計價值指的是賬面價值，所以，選項D的說法正確。

2.多選題

下列關于企業價值的說法中，不正確的有（?。?/p>

A、企業的實體價值等于各單項資產價值的總和

B、企業的實體價值等于企業的現時市場價格

C、企業的實體價值等于股權價值和凈債務價值之和

D、企業的股權價值等于少數股權價值和控股權價值之和

【答案】

ABD

【解析】

企業作為整體雖然是由部分組成的，但是它不是各部分的簡單相加，而是有機的結合，所以選項A的說法錯誤；企業價值評估的目的是確定一個企業的公平市場價值，并不是現時市場價值（現時市場價值不一定是公平的），所以選項B的說法錯誤；少數股權價值和控股權價值都是企業的股權價值，少數股權價值是當前的股權價值，控股權價值是企業進行重組，改進管理和經營戰略后的新的股權價值，所以選項D的說法錯誤。

3.多選題

下列關于整體價值的說法中，正確的有（　）。

A、企業的整體價值不等于企業單項資產價值的總和

B、企業的整體價值來源于各部分之間的聯系

C、若企業的有些部分可以剝離出來單獨存在，其單獨價值就可作為整體一部分的價值

D、部分只有在整體中才能體現出其價值

【答案】

ABD

【解析】

企業的整體價值觀念主要體現在以下三個方面：整體不是各部分的簡單相加；整體價值來源于要素的結合方式；部分只有在整體中才能體現出其價值。故ABD選項正確。企業的有些部分是可以剝離出來單獨存在的，其單獨價值不同于作為整體一部分的價值，選項C的說法不正確。

4.單選題

關于價值評估的現金流量折現模型，下列說法不正確的是（　）。

A、實體現金流量＝股利現金流量+債務現金流量

B、股權現金流量只能用股權資本成本來折現，實體現金流量只能用加權平均資本成本來折現

C、企業價值評估中通常將預測的時間分為詳細預測期和后續期兩個階段

D、股權價值＝實體價值－凈債務價值

【答案】

【解析】

實體現金流量＝股權現金流量＋債務現金流量，股權現金流量＝股利現金流量－股權資本凈增加＝股利現金流量－（股本增加＋資本公積增加）。所以選項A中的公式不正確。

5.多選題

關于現金流量的含義，下列說法中不正確的有（?。?。

A、股權現金流量是一定期間企業可以提供給股權投資人的現金流量

B、股權現金流量又稱為“股權自由現金流量”或“股利現金流量”

C、實體現金流量是企業一定期間可以提供給所有投資人的稅前現金流量

D、實體現金流量是企業全部現金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分

查看答案解析

【答案】

【解析】

股權現金流量＝股利現金流量－股權資本凈增加＝股利現金流量－（股本增加＋資本公積增加），因此，選項B的說法不正確。實體現金流量是企業一定期間可以提供給所有投資人的稅后現金流量，因此，選項C的說法不正確。

6.單選題

甲公司是目前處于穩定增長狀態，當前每股股權現金流量為2.5元，預計長期增長率6%。公司債務稅前利率8%，股權相對債權風險溢價4%，企業所得稅稅率25%，采用債券收益率風險調整模型計算股權資本成本。則甲公司當前的每股股權價值是（?。┰?。

A、44.17

B、66.25

C、62.5

D、41.67

【答案】

【解析】

股權資本成本＝8%×（1－25%）＋4%＝10%，每股股權價值＝2.5×（1＋6%）/（10%－6%）＝66.25（元）。

7.單選題

某公司今年稅前經營利潤為2000萬元，所得稅稅率為30%，經營營運資本增加350萬元，經營長期資產增加800萬元，經營長期負債增加200萬元，利息費用60萬元。該公司按照固定的負債比率60%為投資籌集資本，則今年股權現金流量為（?。┤f元。

A、986　　　　

B、978

C、950　　　

D、648

【答案】

【解析】

凈經營資產增加＝經營營運資本增加＋凈經營長期資產增加＝350＋經營長期資產增加－經營長期負債增加＝350＋800－200＝950（萬元）；根據“按照固定的負債比率為投資籌集資本”可知：股權現金流量＝稅后利潤－（1－負債比率）×凈經營資產增加＝（稅前經營利潤－利息費用）×（1－所得稅率）－（1－負債比率）×凈經營資產增加＝（2000－60）×（1－30%）－（1－60%）×950＝1358－380＝978（萬元）。
【提示】在企業價值評估中，負債率＝凈負債/凈經營資產
如果負債率不變，則負債率＝凈負債增加/凈經營資產增加，股東權益增加＝凈經營資產增加×（1－負債率），股權現金流量＝凈利潤－凈經營資產增加×（1－負債率）
由于：凈經營資產增加＝凈經營資產增加
所以：如果負債率不變，則股權現金流量＝凈利潤－凈經營資產增加×（1－負債率）

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