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注冊會計師《財務成本管理》每日一練：可轉換債券籌資（2022.12.01）
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多選題
下列關于可轉換籌資特點的說法中，正確的有（ ）。
A、與普通債券相比，可轉換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金
B、與普通股相比，有利于穩定公司股價
C、存在股價低迷風險
D、可轉換債券的票面利率比普通債券低，籌資成本也比普通債券要低
查看答案解析
【答案】
ABC 【解析】
可轉換債券籌資的優點：
（1）與普通債券相比，可轉換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金。
（2）與普通股相比，可轉換債券使得公司取得了以高于當前股價出售普通股的可能性。在發行新股時機不理想時，可以先發行可轉換債券，然后通過轉換實現較高價格的股權籌資，不至于因為直接發行新股而進一步降低公司股票市價，并且因為轉換期長，將來在轉換為股票時，對公司股價的影響也比較溫和，從而有利于穩定公司股價。
可轉換債券籌資的缺點：
（1）股價上漲風險。如果轉換時的股票價格大幅上漲，公司只能以較低的固定轉換價格換出股票，會降低公司的股權籌資額。
（2）股價低迷風險。如果發行可轉換債券后，股價沒有達到轉股所需要的水平，可轉換債券持有者沒有如期轉換普通股，則公司只能繼續承擔債務。在訂有回售條款的情況下，公司短期內集中償還債務的壓力會更明顯。尤其是有些公司發行可轉換債券的目的是籌集權益資本，股價低迷使其原定目的無法實現。
（3）籌資成本高于普通債券。盡管可轉換債券的票面利率比普通債券低，但是加入轉股成本之后的總籌資成本比普通債券要高。所以選項D的說法不正確。
【點評】本題考核“可轉換籌資的特點”，屬于高頻考點，應該全面掌握，一定要理解。
下面延伸可轉換債券和附帶認股權證債券的區別：
| 可轉換債券 | 附認股權證債券 | |
| 新增資本 | 轉換時不會增加公司資本 | 認購股份時會增加權益資本 |
| 靈活性 | 靈活性高 | 靈活性低 |
| 發行目的 | 主要目的是發行股票而不是債券，即通過將來轉股實現較高的股票發行價 | 發行公司比發行可轉換債券的公司規模小、風險高，主要目的是發行債券而不是股票，是為了發債而附帶期權 |
| 發行費用 | 與純債券類似 | 介于債務融資與普通股融資之間 |
注冊會計師每日一練題目都是網校老師精心整理的，每一道題都會有相應知識點的考查，并提供答案解析，建議您做完題之后再去查看答案。每日一練還提供專業點評，每周根據大家的測試結果，對于正確率較低的題目進行一下點評，以幫助大家理解。祝大家考試順利！
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