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注冊會計師《財務成本管理》每日一練：資本成本（2022.04.14）
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單選題
甲公司為一家天燃氣開采公司，乙公司為一家生產化學產品的公司，現在，兩家公司都準備在某地投資一個天然氣開采項目。兩家公司都沒有債務資金，也不需要因為投資該項目而籌集債務資金。都估算出在18%的折現率下該項目的凈現值大于0，在22.8%的折現率下該項目的凈現值小于0。甲公司的貝塔系數為0.75，乙公司的貝塔系數為1.35，市場的風險溢價為8%，無風險利率為12%。根據以上資料，判斷下列結論正確的是（ ）。
A、該項目對甲公司具有財務可行性
B、該項目對乙公司具有財務可行性
C、該項目對甲乙公司均具有財務可行性
D、無法判斷該項目對兩個公司的財務可行性
查看答案解析
【答案】
C 【解析】
因為甲公司主營業務為天燃氣開采，所以該項目的經營風險與甲公司相同。由于該項目的資金全部是權益資金，而甲公司的資金也都是權益資金，即該項目的資本結構與甲公司相同，所以，該項目的資本成本與甲公司的資本成本相同。由于沒有債務資本，所以，甲公司的資本成本＝權益資本成本=12%+0.75×8%=18%，由于甲乙公司以此折現率計算，該項目的凈現值都大于0。因此，該項目對于甲乙公司均具有財務可行性。【提示】項目凈現值根據項目資本成本計算，不是根據公司資本成本計算。該項目與甲公司同行業同資本結構，所以項目資本成本=甲公司資本成本，根據項目資本成本計算出的凈現值為100萬元，是大于0的，因此不管對于哪個公司都是可行的。
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