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單選題
某公司上年的每股收益為4元,將凈利潤的30%作為股利支付,預計從今年開始凈利潤和股利長期保持6%的增長率,該公司的β值為1.2。若同期無風險報酬率為5%,市場平均報酬率為10%,采用市盈率模型計算的公司股票價值為( )。
A、26.97元
B、22.64元
C、25.44元
D、24元
【正確答案】C
【答案解析】股權成本=5%+1.2×(10%-5%)=11%,本期市盈率=股利支付率×(1+增長率)/(股權成本-增長率)=30%×(1+6%)/(11%-6%)=6.36,公司股票價值=本期市盈率×本期每股收益=6.36×4=25.44(元/股)。
或:內在市盈率=股利支付率/(股權成本-增長率)=30%/(11%-6%)=6,下期每股收益=4×(1+6%)=4.24(元/股),公司股票價值=內在市盈率×下期每股收益=6×4.24=25.44(元/股)。
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2016-05-01
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