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2016注會《財管》每日一練：股票的收益率（2.16）
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多選題
下列關于股利固定增長的股票的收益率說法中，不正確的有（ ）。
A、股票的總收益率可以分為股利收益率和股利增長率
B、D1/P0是資本利得收益率
C、g的數值可以根據公司的可持續增長率估計
D、股東預期報酬率就是與該股票風險相適應的必要報酬率
【正確答案】BD
【答案解析】股票的總收益率可以分為兩個部分：第一部分是D1/P0，叫做股利收益率，它是根據預期現金股利除以當前股價計算出來的。第二部分是增長率g，叫做股利增長率。由于股利的增長速度也就是股價的增長速度，因此g可以解釋為股利增長率或資本利得收益率。所以選項B的說法錯誤；g的數值可以根據公司的可持續增長率估計。P0 是股票市場形成的價格，只要能預計出下一期的股利，就可以估計出股東預期報酬率，在有效市場中它就是與該股票風險相適應的必要報酬率。選項D漏掉了前提條件，所以說法錯誤。
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正保會計網校
2016-02-16
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