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2016年注會《財管》每日一練：資本成本（1.20）
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多選題
下列有關資本成本的說法中，不正確的有（ ）。
A、留存收益成本＝稅前債務成本＋風險溢價
B、稅后債務資本成本＝稅前債務資本成本×（1－所得稅稅率）
C、歷史的風險溢價可以用來估計未來普通股成本
D、在計算公開發行債務的資本成本時，通常要考慮發行費的影響
【正確答案】AD
【答案解析】留存收益成本＝稅后債務成本＋風險溢價，所以選項A的說法不正確；由于利息可從應稅收入中扣除，負債的稅后成本是稅率的函數，利息的抵稅作用使得負債的稅后成本低于稅前成本，稅后債務成本＝稅前債務成本×（1－所得稅稅率），所以選項B的說法正確；通過對歷史數據分析，也能確定風險溢價，歷史的風險溢價可以用來估計未來普通股成本，所以選項C的說法正確；由于債務成本是按承諾收益計量的，沒有考慮違約風險，違約風險會降低債務成本，可以抵消發行成本增加債務成本的影響。因此，多數情況下沒有必要進行發行費用的調整，所以選項D的說法不正確。
注冊會計師：每日一練《公司戰略與風險管理》（2016-01-20）
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正保會計網校
2016-01-20
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