債券的到期收益率與債券價格呈反比關系是由于債券的基本定價原理所決定的。債券的價格是由債券的現(xiàn)金流量和到期收益率共同決定的。

債券的現(xiàn)金流量包括每年的利息支付和到期時的本金償還。債券的到期收益率是投資者購買債券后預期的年化收益率。當債券的到期收益率上升時，投資者可以獲得更高的收益，因此債券的價格下降。

舉個例子來說明，假設一個債券的面值為1000美元，到期時間為5年，每年支付利息50美元，到期時償還本金1000美元。如果債券的到期收益率為5%，那么投資者預期每年可以獲得50美元的利息收入，到期時還可以收回1000美元的本金。根據這個預期收益率，投資者愿意以1000美元的價格購買該債券。

現(xiàn)在假設債券的到期收益率上升到10%。在這種情況下，投資者預期每年可以獲得100美元的利息收入，到期時還可以收回1000美元的本金。由于預期收益率增加，投資者要求更高的回報，因此他們不愿意以1000美元的價格購買該債券，而是要求更低的價格。這導致債券價格下降。

因此，債券的到期收益率與債券價格呈反比關系。當到期收益率上升時，債券價格下降；當到期收益率下降時，債券價格上升。這種反比關系使得債券市場可以根據市場利率的變化來調整債券價格，以保持債券的相對價值穩(wěn)定。