市盈率模型是一種用于估計股票價格的方法，它將市場價格與每股收益（EPS）之間的比率作為衡量標準。然而，市盈率模型存在一些局限性，包括：
1. 假設不成立：市盈率模型基于假設市場上的股票價格與每股收益之間存在穩定的關系。然而，實際情況中，股票價格受到多種因素的影響，包括市場情緒、經濟環境、行業競爭等，這些因素可能導致市盈率模型的預測不準確。
2. 忽略風險因素：市盈率模型主要關注股票的盈利能力，但忽略了風險因素對股票價格的影響。例如，兩家公司的市盈率相同，但一家公司的業務更穩定，風險更低，因此投資者可能愿意為該公司支付更高的價格。市盈率模型無法考慮這些風險因素。
3. 無法適用于虧損公司：市盈率模型是基于每股收益計算的，因此無法適用于虧損公司。虧損公司的市盈率為負數，無法用市盈率模型進行估值。
4. 無法適用于不同行業：不同行業的公司盈利能力和增長速度可能存在較大差異，因此市盈率模型無法直接比較不同行業的股票。例如，高增長行業的公司通常具有更高的市盈率，而低增長行業的公司通常具有較低的市盈率。

綜上所述，市盈率模型在股票估值中具有一定的局限性，投資者在使用該模型時需要綜合考慮其他因素，如風險、行業特點等。