2015年注會《財(cái)務(wù)成本管理》知識點(diǎn)：公司資本成本

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來源: 正保會計(jì)網(wǎng)校編輯： 2015/02/13 09:56:22　字體：大小

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知識點(diǎn)：公司資本成本

含義與估算　

公司的資本成本，是指組成公司資本結(jié)構(gòu)的各種資金來源的成本的組合，也是構(gòu)成企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中各種資金來源成本的組合，即各資本要素成本的加權(quán)平均值。
普通股、優(yōu)先股和債務(wù)是常見的三種來源。每一種資本來源被稱為一種資本要素。每一種資本要素要求的報(bào)酬率被稱為要素成本。
為了估計(jì)公司資本成本，需要估計(jì)資本的要素成本，然后根據(jù)各種要素所占的百分比，計(jì)算出加權(quán)平均值。
加權(quán)平均資本成本的計(jì)算公式為：
式中：
WACC——加權(quán)平均資本成本；
Kj——第j種個別資本成本；
Wj——第j種個別資本占全部資本的比重（權(quán)數(shù)）；
n——表示不同種類的籌資。　

影響因素　

一個公司資本成本的高低，取決于三個因素：
（1）無風(fēng)險報(bào)酬率：是指無風(fēng)險投資所要求的報(bào)酬率。典型的無風(fēng)險投資的例子就是政府債券投資。
（2）經(jīng)營風(fēng)險溢價:是指由于公司未來的前景的不確定性導(dǎo)致的要求投資報(bào)酬率增加的部分。一些公司的經(jīng)營風(fēng)險比另一些公司高，投資人對其要求的報(bào)酬率也會增加。
（3）財(cái)務(wù)風(fēng)險溢價：是指高財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生的風(fēng)險。公司的負(fù)債率越高，普通股收益的變動性越大，股東要求的報(bào)酬率也就越高。
由于公司所經(jīng)營的業(yè)務(wù)不同（經(jīng)營風(fēng)險不同），資本結(jié)構(gòu)不同（財(cái)務(wù)風(fēng)險不同），因此各公司的資本成本不同。　