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　　知識點：上市公司重大資產重組

　　（一）重大資產重組行為的界定

　　1.所謂重大資產重組行為，是指上市公司及其控股或者控制的公司在日常經營活動之外購買、出售資產或者通過其他方式進行資產交易達到規定的比例，導致上市公司的主營業務、資產、收入發生重大變化的資產交易行為。上市公司按照經中國證監會核準的發行證券文件披露的募集資金用途，使用募集資金購買資產、對外投資的行為，不適用《重組辦法》。

　　2.《重組辦法》具體界定了重大資產重組行為：上市公司及其控股或者控制的公司購買、出售資產，達到下列標準之一的，構成重大資產重組：

　　（1）購買、出售的資產總額占上市公司最近一個會計年度經審計的合并財務會計報告期末資產總額的比例達到50%以上。

　　（2）購買、出售的資產在最近一個會計年度所產生的營業收入占上市公司同期經審計的合并財務會計報告營業收入的比例達到50%以上。

　　（3）購買、出售的資產凈額占上市公司最近一個會計年度經審計的合并財務會計報告期末凈資產額的比例達到50%以上，且超過5000萬元人民幣。

　　3.購買、出售資產未達到前款規定標準，但中國證監會發現存在可能損害上市公司或者投資者合法權益的重大問題的，可以根據審慎監管原則責令上市公司按照本辦法的規定補充披露相關信息、暫停交易并報送申請文件。

　　（二）重大資產重組行為的要求

　　1.《重組辦法》規定，上市公司實施重大資產重組，應當符合下列要求：

　　（1）符合國家產業政策和有關環境保護、土地管理、反壟斷等法律和行政法規的規定。

　　（2）不會導致上市公司不符合股票上市條件。

　　（3）重大資產重組所涉及的資產定價公允，不存在損害上市公司和股東合法權益的情形。

　　（4）重大資產重組所涉及的資產權屬清晰，資產過戶或者轉移不存在法律障礙，相關債權債務處理合法。

　　（5）有利于上市公司增強持續經營能力，不存在可能導致上市公司重組后主要資產為現金或者無具體經營業務的情形。

　　（6）有利于上市公司在業務、資產、財務、人員、機構等方面與實際控制人及其關聯人保持獨立，符合中國證監會關于上市公司獨立性的相關規定。

　　（7）有利于上市公司形成或者保持健全有效的法人治理結構。

　　2.《重組辦法》規定：上市公司向收購人購買的資產總額，占上市公司控制權發生變更的前一個會計年度經審計的合并財務會計報告期末資產總額的比例達到100%以上的，上市公司購買的資產對應的經營實體持續經營時間應當在3年以上（自控制權發生變更之日起），最近兩個會計年度凈利潤均為正數且累計超過人民幣2000萬元。

　　3.前款規定的重大資產重組完成后，上市公司應當符合中國證監會關于上市公司治理與規范運作的相關規定，在業務、資產、財務、人員、機構等方面獨立于控股股東、實際控制人及其控制的其他企業，與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業間不存在同業競爭或者顯失公平的關聯交易。

　　（三）發行股份購買資產的規定

　　1.《重組辦法》規定，上市公司發行股份購買資產，應當符合下列規定：

　　（1）有利于提上市公司資產質量、改善公司財務狀況和增強持續盈利能力；有利于上市公司減少關聯交易和避免同業競爭，增強獨立性。

　　（2）上市公司最近一年及一期財務會計報告被注冊會計師出具無保留意見審計報告；被出具保留意見、否定意見或者無法表示意見的審計報告的，須經注冊會計師專項核查確認，該保留意見、否定意見或者無法表示意見所涉及事項的重大影響已經消除或者將通過本次交易予以消除。

　　（3）上市公司發行股份所購買的資產，應當為權屬清晰的經營性資產，并能在約定期限內辦理完畢權屬轉移手續。

　　（4）中國證監會規定的其他條件。

　　2.上市公司為促進行業或者產業整合，增強與現有主營業務的協同效應，在其控制權不發生變更的情況下，可以向控股股東、實際控制人或者其控制的關聯人之外的特定對象發行股份購買資產，發行股份數量不低于發行后上市公司總股本的5%；發行股份數量低于發行后上市公司總股本的5%的，主板、中小板上市公司擬購買資產的交易金額不低于1億元人民幣，創業板上市公司擬購買資產的交易金額不低于5000萬元人民幣。

　　3.特定對象以現金或者資產認購上市公司非公開發行的股份后，上市公司用同一次非公開發行所募集的資金向該特定對象購買資產的，視同上市公司發行股份購買資產。

　　4.上市公司發行股份的價格不得低于本次發行股份購買資產的董事會決議公告日前20個交易日公司股票交易均價。交易均價的計算公式為：

　　董事會決議公告日前20個交易日公司股票交易均價＝決議公告日前20個交易日公司股票交易總額÷決議公告日前20個交易日公司股票交易總量。

　　5.特定對象以資產認購而取得的上市公司股份，自股份發行結束之日起12個月內不得轉讓；屬于下列情形之一的，36個月內不得轉讓：

　　（1）特定對象為上市公司控股股東、實際控制人或者其控制的關聯人。

　　（2）特定對象通過認購本次發行的股份取得上市公司的實際控制權。

　　（3）特定對象取得本次發行的股份時，對其用于認購股份的資產持續擁有權益的時間不足12個月。

　　（四）信息披露和公司決議

　　1.信息披露

　　重大資產重組涉及上市公司的重大變化，屬于重大信息，應當及時披露。在披露之前，資產重組的各參與方都應當嚴格保密。在諸多信息披露義務中，比較特殊的是盈利預測的信息披露要求。《重組辦法》要求：

　　（1）上市公司購買資產的，應當提供擬購買資產的盈利預測報告。

　　（2）當上市公司出售資產的總額和購買資產的總額占其最近一個會計年度經審計的合并財務會計報告期末資產總額的比例均達到70%以上；或上市公司出售全部經營性資產，同時購買其他資產；還應當提供上市公司的盈利預測報告。

　　（3）盈利預測報告應當經具有相關證券業務資格的會計師事務所審核。

　　（4）重大資產重組實施完畢后，凡不屬于上市公司管理層事前無法獲知且事后無法控制的原因，上市公司或者購買資產實現的利潤來達到盈利預測報告預測金額的80%，上市公司的董事長、總經理以及出具盈利預測報告的相關人員應當在上市公司披露年度報告的同時，在同一報刊上作出解釋，并向投資者公開道歉；實現利潤未達到預測金額50%的，可以對上市公司、相關機構及其責任人員采取監管談話、出具警示函、責令定期報告等監管措施。

　　上市公司確有充分理由無法提供上述盈利預測報告的，應當說明原因，在上市公司重大資產重組報告書（或者發行股份購買資產報告書）中作出特別風險提示，并在管理層討論與分析部分就本次重組對上市公司持續經營能力和未來發展前景的影響進行詳細分析。

　　2.公司決議

　　（1）上市公司股東大會就重大資產重組事項作出決議，必須經出席會議的股東所持表決權的2/3以上通過。

　　（2）上市公司重大資產重組事宜與本公司股東或者其關聯人存在關聯關系的，股東大會就重大資產重組事項進行表決時，關聯股東應當回避表決。

　　（3）交易對方已經與上市公司控股股東就受讓上市公司股權或者向上市公司推薦董事達成協議或者默契，可能導致上市公司的實際控制權發生變化的，上市公司控股股東及其關聯人應當回避表決。

　　（4）上市公司就重大資產重組事宜召開股東大會，應當以現場會議形式召開，并應當提供網絡投票或者其他合法方式為股東參加股東大會提供便利。

　　（五）證監會核準

　　1.上市公司應當在股東大會作出重大資產重組決議后的次一工作日公告該決議，并按照中國證監會的有關規定編制申請文件，委托獨立財務顧問在3個工作日內向中國證監會申報，同時抄報派出機構。中國證監會依照法定條件和法定程序對重大資產重組申請作出予以核準或者不予核準的決定。

　　2.中國證監會在發行審核委員會中設立上市公司并購重組審核委員會（以下簡稱并購重組委），以投票方式對提交其審議的重大資產重組申請進行表決，提出審核意見。

　　3.上市公司重大資產重組存在下列情形之一的，應當提交并購重組委審核：

　　（1）上市公司向收購人購買的資產總額，占上市公司控制權發生變更的前一個會計年度經審計的合并財務會計報告期末資產總額的比例達到100%以上的。

　　（2）上市公司出售資產的總額和購買資產的總額占其最近一個會計年度經審計的合并財務會計報告期末資產總額的比例均達到70%以上。

　　（3）上市公司出售全部經營性資產，同時購買其他資產。

　　（4）中國證監會在審核中認為需要提交并購重組委審核的其他情形。

　　4.重大資產重組不存在前款規定情形，但存在下列情形之一的，上市公司可以向中國證監會申請將本次重組方案提交并購重組委審核：

　　（1）上市公司購買的資產為符合規定的完整經營實體且業績需要模擬計算的。

　　（2）上市公司對中國證監會有關職能部門提出的反饋意見表示異議的。