2015年注冊會計師《財務成本管理》考點：業績的財務計量

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來源: 正保會計網校編輯： 2015/08/10 18:50:22　字體：大小

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　　我們一起來學習2015《財務成本管理》考點：業績的財務計量。本考點屬于《財務成本管理》第二十二章企業業績評價的內容。

　　【內容導航】

　　1.盈利基礎的業績計量

　　2.剩余收益基礎的業績計量

　　3.經濟增加值基礎的業績計量

　　4.市場增加值基礎的業績計量

　　【考頻分析】

　　考頻：★★

　　復習程度：掌握各種基礎的業績計量方法

　　【主要考點】業績的財務計量

　　（一）盈利基礎的業績計量

　　1.凈收益和每股收益

公式	1.凈收益凈收益是歸屬于普通股股東的凈收益，與利潤表的凈利潤不同。凈收益＝凈利潤－優先股股利 2.每股收益每股收益＝凈收益/平均發行在外普通股股數
優點	（1）具有很好的一致性和一貫性。各國都有統一的會計準則來對凈收益和每股收益的計算進行規范。（2）凈收益數字是經過審計的，其可信性比其他業績指標要高得多。
局限性	1.沒有考慮通貨膨脹的影響——在通貨膨脹期間凈收益被夸大了。 2.忽視價值創造活動的某些成果。比如一項成功的新產品開發，它可能對未來的凈收益有很大影響，但是對其影響不能可靠計量，會計師就不會將其反映在凈收益之中。 3.每股收益指標的“每股”的“質量”不同，限制了該指標的可比性。 4.凈收益指標容易被經理人員操縱。

　　2.投資報酬率

指標	由于每股收益中的“每股”的實際投入不同，影響了它的可比性，解決辦法是采用投資報酬率指標。對投資和報酬的不同解釋，形成不同含義的投資報酬率。最常用的衡量方法是總資產凈利率和權益凈利率。（1）總資產凈利率。總資產凈利率＝稅后利潤/總資產（2）權益凈利率權益凈利率＝稅后利潤/所有者權益
優點	①投資報酬率是財務管理中最重要的財務比率。如果總資產凈利率大于全部資本的成本，說明公司運用資金是有效率的；如果權益凈利率大于所有者權益的成本，說明公司運用股權資本是有效率的。 ②可以綜合反映資產（或權益資本）使用效率的水平，是監控資產管理和經營策略有效性的有力工具。
局限性	（1）投資報酬率的計算要使用“凈收益”數據，因此作為業績評價指標具有與“凈收益”類似的缺點。（2）不同的公司發展階段，投資報酬率會有變化。投資報酬率的評價要根據公司的發展階段進行。開辦階段：資產的增加超過收益的增加，投資報酬率較低，這不表示業績不好；衰退階段：資產減少大于收益的減少，投資報酬率可能很高，不表示業績改善。（3）誘使經理人員放棄報酬率低于公司平均報酬率但高于公司資本成本的投資機會。

　　（二）剩余收益基礎的業績計量

　　1.剩余收益的表現形式

剩余權益收益	剩余權益收益＝凈收益－權益投資應計成本＝凈收益－權益投資要求報酬率×平均權益賬面價值＝平均權益賬面價值×（權益報酬率－權益投資要求報酬率）【提示】權益報酬率——“權益凈利率”。
剩余凈金融支出	剩余凈金融支出＝凈金融支出－平均凈負債×凈金融負債要求的報酬率＝平均凈負債×凈金融負債報酬率－平均凈負債×凈金融負債要求的報酬率＝平均凈負債×（凈金融負債報酬率－凈金融負債要求的報酬率）【提示】凈金融支出——“稅后利息費用” 凈金融負債報酬率——“稅后利息/凈負債”—“稅后利息率”
剩余經營收益	剩余經營收益＝凈經營收益－平均凈經營資產×凈經營資產要求的報酬率＝平均凈經營資產×（凈經營資產報酬率－凈經營資產要求的報酬率）【提示】凈經營收益——“稅后經營凈利潤” 凈經營資產報酬率——凈經營資產凈利率
關系	剩余經營收益＝剩余權益收益＋剩余凈金融支出

　　2.剩余收益基礎業績評價的優點和缺點

優點	（1）剩余收益著眼于公司的價值創造過程（2）有利于防止次優化
缺點	（1）不便于不同規模的公司和部門的業績比較（2）依賴于會計數據的質量

　　（三）經濟增加值基礎的業績計量

　　1.基本公式。經濟增加值＝調整后稅后經營利潤－加權平均資本成本×調整后的投資資本

　　2.類型：基本經濟增加值、披露的經濟增加值、特殊的經濟增加值和真實的經濟增加值。

　　3.經濟增加值基礎業績評價的優點和局限性

優點

（1）經濟增加值最直接與股東財富的創造聯系起來。
（2）經濟增加值不僅僅是一種業績評價指標，它還是一種全面財務管理和薪金激勵體制的框架。
經濟增加值的吸引力主要在于它把資本預算、業績評價和激勵報酬結合起來了。

局限性

（1）經濟增加值是絕對數指標，不具有比較不同規模公司業績的能力。
（2）經濟增加值也有許多和投資報酬率一樣誤導使用人的缺點，例如處于成長階段的公司經濟增加值較少，而處于衰退階段的公司經濟增加值可能較高。
（3）如何計算經濟增加值尚存許多爭議，這些爭議不利于建立一個統一的規范。而缺乏統一性的業績評價指標，只能在一個公司的歷史分析以及內部評價中使用。

　　（四）市場增加值基礎的業績計量

公式	市場增加值＝總市值－總資本
參數確定	總市值	總市值＝債權價值＋股權價值（1）債務比較容易估計，它通常是債務的本利和。（2）上市公司的股權價值，可以用每股價格和總股數估計；至于非上市公司的股權價值只有根據同類上市公司的股價或者用其他方法間接估計。
	總資本	總資本是資本供應者投入的全部資本為了使賬面的總資產調整為投入資本當前的經濟價值，需要作兩方面的調整：（1）要承認投資的時間價值，投入資本應隨占用的時間增加其價值。（2）要把會計師不合理注銷的資產加以恢復。
優點	（1）從理論上看，市場增加值是評價公司創造財富的準確方法，它勝過其他任何方法。（2）可以反映公司的風險。公司的市值既包含了投資者對風險的判斷，也包含了他們對公司業績的評價。（3）市場增加值等價于金融市場對一家公司凈現值的估計。
局限性	（1）由于信息不對稱，投資人經常做出不正確的預期，使得股價偏離企業價值。（2）股票價格不僅受管理業績的影響，還受股市總水平的影響。股價每天有升降，并非由于公司業績天天有變化。（3）非上市公司的市值估計往往是不可靠的。大部分公司是不上市的，沒有恰當的市值估計數據，限制了市場增加值的應用。（4）即使是上市公司也只能計算它的整體市場增加值，對于下屬部門和內部單位無法計算其市場增加值，也就不能用于內部業績評價。