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2015年注會《財務成本管理》知識點：二叉樹期權定價模型
為了幫助廣大學員備戰2015年注冊會計師考試，正保會計網校精心為大家整理了注冊會計師考試各科目知識點，希望能夠提升您的備考效果，祝您學習愉快！
知識點：二叉樹期權定價模型
一、單期二叉樹模型
關于單期二叉樹模型，其計算結果與前面介紹的復制組合原理和風險中性原理是一樣的。
以風險中性原理為例：
根據前面推導的結果：
代入（1）式有：
二、兩期二叉樹模型
如果把單期二叉樹模型的到期時間分割成兩部分，就形成了兩期二叉樹模型。由單期模型向兩期模型的擴展，不過是單期模型的兩次應用。
三、多期二叉樹模型
| 原理 | 從原理上看，與兩期模型一樣，從后向前逐級推進 |
| 乘數確定 | 期數增加以后帶來的主要問題是股價上升與下降的百分比如何確定問題。期數增加以后，要調整價格變化的升降幅度，以保證年收益率的標準差不變。把年收益率標準差和升降百分比聯系起來的公式是： u＝1＋上升百分比＝  d＝1－下降百分比＝  其中：e＝自然常數，約等于2.7183 σ＝標的資產連續復利收益率的標準差 t＝以年表示的時間長度（每期時間長度用年表示） |
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