2015年注冊會計師財務成本管理知識點：可持續增長率

來源: 正保會計網校編輯： 2015/01/27 14:31:17　字體：大小

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　　為了幫助廣大學員備戰2015年注冊會計師考試，正保會計網校精心為大家整理了注冊會計師考試各科目知識點，希望能夠提升您的備考效果，祝您學習愉快！　

　　知識點：可持續增長率

　　一、可持續增長率的含義

　　可持續增長率是指不發行新股，不改變經營效率（不改變銷售凈利率和資產周轉率）和財務政策（不改變負債/權益比和利潤留存率）時，公司銷售所能增長的最大比率。

　　【假設分析】

　　資產周轉率不變→銷售增長率=總資產增長率

　　銷售凈利率不變→銷售增長率=凈利增長率

　　資產負債率不變→總資產增長率=負債增長率=股東權益增長率

　　股利支付率不變→凈利增長率=股利增長率=留存收益增長率

　　即在經營效率和財務政策不變的假設條件下，銷售增長率=總資產增長率=負債增長率=股東權益增長率=凈利增長率=股利增長率=留存收益增長率。

　　二、可持續增長率的計算

　　1.根據期初股東權益計算可持續增長率

　　可持續增長率=股東權益增長率

　　=股東權益本期增加/期初股東權益

　　=留存收益增加/期初股東權益

　　=期初權益凈利率×利潤留存率

　　=總資產周轉次數×銷售凈利率×期初權益期末總資產乘數×利潤留存率

　　【重要說明】

　　（1）按照公式推導思路，公式成立的前提：本年不增發新股。如果本年增發了新股，則不能使用本年的實際期初權益，必須使用推算的期初權益。“期初權益=期末權益-本期留存收益”

　　（2）可按下式計算：可持續增長率=本期留存收益/（期末權益-本期留存收益）。

　　2.根據期末股東權益計算的可持續增長率

　　【分析】

　　（1）影響可持續增長率的因素有四個，即銷售凈利率、權益乘數、總資產周轉率、收益留存率。而且，這四個因素與可持續增長率是同方向變動的。

　　（2）可持續增長率的公式可以結合杜邦系統進行記憶和靈活應用。

　　（3）可持續增長率還可按照下式計算：

　　可持續增長率=本期留存收益/（期末權益-本期留存收益）

　　三、可持續增長率與實際增長率的關系

　　可持續增長率與實際增長率是兩個不同的概念。可持續增長率是指保持當前經營效率和財務政策，并且不增發新股或回購股票的情況下，銷售所能增長的最大比率，而實際增長率是本年銷售額與上年銷售額相比的增長百分比。

　　在不增發新股和回購股票的前提下，可持續增長率與實際增長率之間的關系：

經營效率與財務政策	可持續增長率與實際增長率的關系
不變	實際增長率=本年可持續增長率=上年可持續增長率
一個或多個增加	①實際增長率＞上年可持續增長率 ②本年可持續增長率＞上年可持續增長率
一個或多個減少	①實際增長率＜上年可持續增長率 ②本年可持續增長率＜上年可持續增長率
如果4個比率已經達到極限，只有通過發行新股增加資金，才能提高銷售增長率