2016年中級會計職稱考試《財務管理》練習題精選（十四）

1.判斷題

股利固定增長的股票投資內部收益率由兩部分構成：一部分是預期股利收益率，另一部分是股利增長率。（ ）

 對

 錯

【正確答案】 對

【答案解析】 由R＝D1/P0＋g可以看出，股票投資內部收益率R由兩部分構成：一部分是預期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增長率g 。

2.單選題

互斥方案最恰當的決策方法是（ ）。

 A、年金凈流量法 

 B、凈現值法 

 C、內含報酬率法 

 D、現值指數法 

【正確答案】 A

【答案解析】 從選定經濟效益最大的要求出發，互斥決策以方案的獲利數額作為評價標準。因此，一般采用凈現值法和年金凈流量法進行選優決策。但由于凈現值指標受投資項目壽命期的影響，因而年金凈流量法是互斥方案最恰當的決策方法。

3.多選題

甲公司擬投資一個項目，需要一次性投入100萬元，全部是固定資產投資，沒有投資期，假設沒有利息，投產后每年稅后營業利潤為110000元，預計壽命期10年，按直線法計提折舊，殘值率為10%（假設稅法殘值等于殘值變現凈收入）。適用的所得稅稅率為25%，要求的報酬率為10%。則下列說法中正確的有（ ）。已知（P/A，10%，10）＝6.1446；（P/F，10%，10）＝0.3855

 A、該項目營業期年現金凈流量為200000元 

 B、該項目靜態投資回收期為5年 

 C、該項目現值指數為1.68 

 D、該項目凈現值為267470元 

【正確答案】 ABD

【答案解析】 年折舊＝1000000×（1－10%）/10＝90000（元）

營業期年現金凈流量＝110000＋90000＝200000（元）

靜態投資回收期＝1000000÷200000＝5（年）

凈現值＝200000×（P/A，10%，10）＋1000000×10%×（P/F，10%，10）－1000000

＝200000×6.1446＋100000×0.3855－1000000

＝267470（元）

現值指數＝（200000×6.1446＋100000×0.3855）/1000000＝1.27

4.單選題

現有A、B兩個投資項目，A項目壽命期5年，預計凈現值為40萬元；B項目投資額3.5萬元，可用7年，每年折舊5000元，殘值為零，每年取得稅后營業利潤12萬元，資本成本率為10%。下列關于A、B兩個項目的相關表述中，錯誤的是（ ）。

 A、A項目的年金凈流量為10.55萬元 

 B、B項目每年的營業現金凈流量為12.5萬元 

 C、B項目的凈現值為57.36萬元 

 D、A項目優于B項目 

【正確答案】 D

【答案解析】 A項目的年金凈流量＝40÷（P/A，10%，5）＝40÷3.7908＝10.55（萬元），B項目每年現金凈流量＝12＋0.5＝12.5（萬元），B項目凈現值＝12.5×（P/A，10%，7）-3.5＝12.5×4.8684-3.5＝57.36（萬元），B項目年金凈流量＝57.36/（P/A，10%，7）＝57.36/4.8684＝11.78（萬元），由于A項目年金凈流量小于B項目年金凈流量，因此B項目優于A項目。

5.判斷題

從選定經濟效益最大的要求出發，互斥決策以方案的獲利數額作為評價標準。年金凈流量法是互斥方案最恰當的決策方法。（ ）

 對

 錯

【正確答案】 對

【答案解析】 從選定經濟效益最大的要求出發，互斥決策以方案的獲利數額作為評價標準。因此，一般采用凈現值法和年金凈流量法進行選優決策。但由于凈現值指標受投資項目壽命期的影響，因而年金凈流量法是互斥方案最恰當的決策方法。

6.單選題

凈現值法的缺點不包括（ ）。

 A、不能靈活地考慮投資風險 

 B、所采用的貼現率不容易確定 

 C、不適宜于獨立投資方案的比較決策 

 D、有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進行直接決策 

【正確答案】 A

【答案解析】 凈現值法簡便易行，其主要優點在于：（1）適用性強，能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案的決策。（2）能靈活地考慮投資風險。凈現值也具有明顯的缺陷，主要表現在：（1）所采用的貼現率不容易確定。（2）不適宜于獨立投資方案的比較決策。（3）凈現值有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進行直接決策。

7.單選題

某項目的現金凈流量數據如下：NCF0＝－150萬元，NCF1－10＝30萬元；假定項目的基準折現率為10%，則該項目的凈現值為（ ）萬元。已知：（P/A，10%，10）＝6.1446，（P/A，10%，9）＝5.7590

 A、22.77 

 B、34.34 

 C、172.77 

 D、157.07 

【正確答案】 B

【答案解析】 凈現值＝－150＋30×（P/A，10%，10）＝－150＋30×6.1446＝34.34（萬元）。         

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