優先股的投資回報率可以通過以下公式計算：

投資回報率 = (每年的優先股股息收入 + 贖回或轉換時的資本利得) / 投資成本

其中，每年的優先股股息收入是指每年從優先股投資中獲得的股息收入。贖回或轉換時的資本利得是指在優先股贖回或轉換時，獲得的資本利得。

投資成本是指購買優先股所支付的金額。

需要注意的是，優先股的投資回報率通常不包括股息收入和資本利得的時間價值，因此僅僅是一個靜態的計算指標。另外，投資回報率的計算還可以根據具體情況進行調整，例如考慮稅收因素或其他費用的扣除。