為了方便備戰2013中級會計師考試的學員，正保會計網校論壇學員精心為大家分享了中級會計師考試《財務管理》科目里的重要知識點，希望對廣大考生有幫助。

一、證券資產的特點

1、價值虛擬性；

2、可分割性；

3、持有目的多元性；

4、強流動性；

5、高風險性

二、證券投資的目的

1、分散資金投向，降低投資風險；

2、利用閑置資金，增加企業收益；

3、穩定客戶關系，保障生產經營；

4、提高資產的流動性，增強償債能力

三、證券資產投資的風險

（一）系統性風險——影響資本市場上的所有證券，無法通過投資多元化的組合而加以避免，也稱為不可分散風險。

1、價格風險——證券資產價格與市場利率反方向變化。期限越長，價格風險越大

2、再投資風險——購買短期證券，價格風險低，但再投資風險高。

3、購買力風險——債券投資的購買力風險遠大于股票投資

（二）非系統性風險——非系統性風險可以通過持有證券資產的多元化來抵消，也稱為可分散風險。

包括：1、違約風險；2、變現風險；3、破產風險

四、債券投資

（一）債券要素

1、面值；2、票面利率；3、到期日。

債券面值包括兩方面的內容：（1）票面幣種。（2）債券的票面金額。

（二）債券的價值=未來利息的現值+歸還本金的現值

【提示】①影響債券價值的因素主要有：

1、債券的期限；2、票面利率；3、所采用的貼現率等因素

②一般來說，貼現率經常采用市場利率作為評估債券價值時所期望的最低投資報酬率。

【結論】①票面利率高于市場利率，價值高于面值；②票面利率低于市場利率，價值低于面值；③票面利率等于市場利率，價值等于面值

2.債券期限對債券價值的敏感性——選擇長期債券還是短期債券，是公司財務經理經常面臨的投資選擇問題。由于票面利率的不同，當債券期限發生變化時，債券的價值也會隨之波動。

（1）只有溢價債券或折價債券，才產生不同期限下債券價值有所不同的現象。

（2）債券期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小。

（3）債券期限越長，債券價值越偏離于債券面值。而且，溢價債券的期限對債券價值的敏感性會大于折價債券。

（4）超長期債券的期限差異，對債券價值的影響不大。

【結論】①短期的溢價或折價債券對決策的影響并不大；②對于長期債券來說，溢價債券的價值與票面金額的偏離度較高，會給債券市場價格提供較大的波動空間，應當利用這個波動空間謀取投資的資本價差利得。

3.市場利率對債券價值的敏感性——市場利率是決定債券價值的貼現率，市場利率的變化會造成系統性的利率風險。

（1）市場利率的上升會導致債券價值的下降，市場利率的下降會導致債券價值的上升。

（2）長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券。在市場利率較低時，長期債券的價值遠高于短期債券，在市場利率較高時，長期債券的價值遠低于短期債券。

（3）市場利率低于票面利率時，債券價值對市場利率的變化較為敏感，市場利率稍有變動，債券價值就會發生劇烈地波動；市場利率超過票面利率后，債券價值對市場利率的變化并不敏感，市場利率的提高，不會使債券價值過分地降低。

【結論】長期債券的價值波動較大，特別是票面利率高于市場利率的長期溢價債券，容易獲取投資收益但安全性較低，利率風險較大。如果市場利率波動頻繁，利用長期債券來儲備現金顯然是不明智的，將為較高的收益率而付出安全性的代價。

（三）債券投資的收益率

收益的來源——債券投資的收益是投資于債券所獲得的全部投資報酬，這些投資報酬來源于三個方面：

①名義利息收益；②利息再投資收益；③價差收益（資本利得收益）。