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2015中級會計師考試知識點《財務管理》：資本資產定價模型
2015年中級會計職稱考試備考已經開始，為了幫助廣大考生提前做好下一年備考準備，打好基礎，網校全面開通了2015年中級會計職稱零基礎班、預習班課程（試聽課程>> ）另外，網校論壇學員為大家分享了中級會計職稱考試知識點，希望對大家有所幫助。
?。ㄒ唬┵Y本資產定價模型反映股票的必要收益率與β值（系統性風險）的線性關系。
市場風險溢價，它反映的是市場作為整體對風險的平均“容忍”程度。對風險的平均容忍程度越低，越厭惡風險，要求的收益率就越高，市場風險溢價就越大；反之，市場風險溢價則越小。某項資產的風險收益率是該資產的β系數與市場風險溢價的乘積。即：風險收益率=β×（Rm-Rf）
?。ǘ┳C券市場線的斜率取決于全體投資者的風險回避態度，如果大家都愿意冒險，風險報酬率就低，證券市場線斜率就小，證券市場線就越平緩；如果大家都不愿意冒險，風險報酬率就高，證券市場線斜率就大，證券市場線就越陡。
【提示】證券市場線一個重要的暗示就是“只有系統風險才有資格要求補償”。該公式中并沒有引入非系統風險即公司風險，也就是說，投資者要求的補償只是因為他們“忍受” 了市場風險的緣故，而不包括公司風險，因為公司風險可以通過證券資產組合被消除掉。
（三）資本資產定價模型認為證券市場線是一條市場均衡線，市場在均衡的狀態下，所有資產的預期收益都應該落在這條線上，也就是說在均衡狀態下每項資產的預期收益率應該等于其必要收益率，其大小由證券市場線的核心公式來決定。
在資本資產定價模型的理論框架下，假設市場是均衡的，則資本資產定價模型還可以描述為：預期收益率=必要收益率。
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