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2014中級會計師考試《財務管理》知識點：股票的價值
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股票的價值
1.股票的內在價值：股票在任何一個時點上的價值，均是以該時點為起點的未來現金流量（股利或轉售價款）按投資者要求的必要收益率折成的現值總和。
2.股票估價基本模型——無限期持股，股利不固定
2）意義：股利決定了股票價值
3.固定增長模式——股利增長率固定
2）注意區分當期股利（D0）與下期股利（D1）
下期股利（D1）：第1年末的現金流量，如：預計本年股利、預計下年度將要發放的股利、預計第一年的股利。
當期股利（D0）：當期（0時點）的現金流量，如：上年股利、最近已經發放的股利、本年發放的股利
3）必要收益率RS通常按照資本資產定價模型確定
4）在市場完善的條件下，股利增長率g同時也是資本利得收益率（股價上漲率）
分母（RS－g），可理解為股東對股利的必要收益率（股東的必要收益率除去資本利得收益率的結果），用以對分子的預期股利進行折現——現金流量與折現率相互匹配
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