開始努力吧！在這個(gè)過程中你必須放棄很多東西，但你要明白它們都不是你最終想要的，你要相信在你成功以后，總有一天它們會(huì)再回來，而且比現(xiàn)在更美好！中級會(huì)計(jì)職稱考試即將到來，每天搞定一個(gè)中級會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)，感覺空氣都是甜的了，中級會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理科目證券投資管理知識(shí)點(diǎn)整理新鮮出爐！

中級會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理——證券投資管理：

（一）證券資產(chǎn)的特點(diǎn)

1. 價(jià)值虛擬性：證券資產(chǎn)的價(jià)值不是完全由實(shí)體資本的現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)決定的，而是由契約性權(quán)利所能帶來的未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的資本化價(jià)值。

2. 可分割性

3. 持有目的多元性

4. 強(qiáng)流動(dòng)性

5. 高風(fēng)險(xiǎn)性

（二）證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)

1. 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（不可分散風(fēng)險(xiǎn)）：利率風(fēng)險(xiǎn)——市場利率變動(dòng)引起證券資產(chǎn)價(jià)值（反向）變化的可能性。

2. 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（可分散風(fēng)險(xiǎn)）：違約風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

（三）債券投資

1. 債券的內(nèi)在價(jià)值——按年付息、到期還本

PV＝I×（P/A，i，n）＋M×（P/F，i，n）

內(nèi)在價(jià)值是投資者為獲得必要收益率（折現(xiàn)率）所能接受的最高購買價(jià)格。

2. 債券價(jià)值影響因素：債券面值、票面利率、債券期限、市場利率（貼現(xiàn)率）

1）債券期限：對于分期付息，到期還本的債券而言，隨著到期日臨近，債券價(jià)值向面值回歸

①溢價(jià)債券價(jià)值逐漸降低

②折價(jià)債券價(jià)值逐漸升高

③平價(jià)債券價(jià)值不受期限影響

④超常期債券的期限差異，對債券價(jià)值影響不大

2）市場利率（折現(xiàn)率）：反向變動(dòng)

①長期債券對市場利率的敏感性大于短期債券

②溢價(jià)債券對市場利率的敏感性大于折價(jià)債券

3. 債券的內(nèi)部收益率（內(nèi)含報(bào)酬率）：使“債券投資的凈現(xiàn)值＝0”、“債券未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值＝目前購買價(jià)格”的折現(xiàn)率

1）平價(jià)債券：內(nèi)部收益率＝票面利率

2）溢價(jià)債券：內(nèi)部收益率＜票面利率

3）折價(jià)債券：內(nèi)部收益率＞票面利率

（四）股票投資

2. 階段性增長模型

1）計(jì)算非固定增長期（n期）內(nèi)各年股利；

2）利用股利固定增長模型，計(jì)算非固定增長期末（或固定增長期初）的股票價(jià)值：Pn＝Dn＋1/（Rs－g）；

3）將非固定增長期末股票價(jià)值Pn折現(xiàn)n期，再加上非固定增長期內(nèi)各年股利的現(xiàn)值合計(jì)，得到股票價(jià)值。

3. 股票的內(nèi)部收益率：使“股票投資的凈現(xiàn)值＝0”、“股票未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值＝目前購買價(jià)格”的折現(xiàn)率。

1）固定增長模式：RS＝D1/P0＋g

其中：D1/P0為預(yù)期股利收益率，g為股利增長率（亦即資本利得收益率）

【提示】上述公式也用來計(jì)算普通股及留存收益的資本成本。

2）零增長模式：RS＝D／P0

你要包容那些意見跟你不同的人，這樣子日子比較好過。你要是一直想改變他，那樣子你會(huì)很痛苦。要學(xué)學(xué)怎樣忍受他才是。你要學(xué)學(xué)怎樣包容他才是。生活中每天充滿陽光，認(rèn)真理解每一個(gè)知識(shí)點(diǎn)，在中級會(huì)計(jì)職稱的相關(guān)內(nèi)容中翱翔。

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