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中級會計職稱《財務管理》知識點：資本結構
成功離不開一點一滴的積累，對于中級會計職稱考試，要想基礎打得好，就要刻苦備考，想要在2019年中級會計職稱考試中取得好成績，必然少不了每天的堅持。為了幫助大家高效備考，堅持學習，正保會計網校為大家準備了中級會計職稱《財務管理》知識點，大家要堅持學習哦！
資本結構
一、 資本結構概述
（一）資本結構的含義
1. 資本結構是指長期負債與股東權益的構成比例（狹義）。
2. 資本結構及其管理是企業籌資管理的核心問題。
3. 最優資本結構的標準：平均資本成本率最低，企業價值最大。
（二）資本結構理論
1. MM理論
（1）最初的MM理論
①不考慮企業所得稅，有無負債不改變企業價值。
②企業價值不受資本結構的影響。
③有負債企業的股權成本隨著負債程度的增大而增大。
（2）修正的MM理論
①考慮企業所得稅，企業可利用財務杠桿增加企業價值。
②企業價值會隨著資產負債率的增加而增加。
2. 權衡理論
該理論認為：有負債企業的價值等于無負債企業價值加上稅負節約的現值，再減去財務困境成本的現值。
3. 代理理論
該理論認為：債務籌資會降低股權代理成本，同時增加債務代理成本。
4. 優序融資理論
從成熟的證券市場來看，企業的籌資優序模式首先是內部籌資，其次是借款、發行債券、可轉換債券，最后是發行新股籌資。
二、 影響資本結構的因素
（一）企業經營狀況的穩定性和成長率
穩定性好的企業可較多的負擔固定的財務費用，成長率高的企業可能采用高負債的資本結構，以提升權益資本的報酬。
（二）企業的財務狀況和信用等級
財務狀況好、信用等級高的企業，容易獲得債務資本。
（三）企業的資產結構
大量的固定資產長期占用資金，資金來源是長期的，所以擁有大量的固定資產的企業主要是通過發行股票籌集資金。流動資產具有波動性，短期性。所以擁有大量的流動資產的企業更多的利用流動負債籌集資金。
（四）企業投資人和管理當局的態度
從所有者角度看：企業股權分散的企業可能更多地采用權益資本籌資以分散企業風險；企業為少數股東控制的企業為防止控股權稀釋，一般盡量避免普通股籌資。
從管理當局角度看：穩健的管理當局偏好于選擇負債比例較低的資本結構，以便降低財務風險，從而控制總體風險。
（五）行業特征和企業發展周期
1. 行業特征：
（1）產品市場穩定的成熟產業（經營風險小），可提高債務資本比重；
（2）高新技術企業產品、技術、市場尚不成熟（經營風險大），可降低債務資本比重。
2. 企業發展周期：
（1）初創階段—經營風險高，應控制負債比率；
（2）成熟階段—經營風險低，可適度增加債務資金比重；
（3）收縮階段—市場占有率下降，經營風險逐步加大，應逐步降低債務資金比重。
（六）經濟環境的稅務政策和貨幣政策
所得稅稅率高：債務資金抵稅作用大，企業充分利用這種作用以提高企業價值；
緊縮的貨幣政策：市場利率高，企業債務資金成本增大。
學習如逆水行舟，不進則退。在中級會計師考試備考這條路上，正保會計網校為你帶來中級會計考試新鮮的考試資訊和專業的師資團隊，為你的備考之路保駕護航！
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