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中級會計職稱《財務管理》知識點：?資本結構概述
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資本結構概述
（一）資本結構的含義
1. 資本結構是指長期負債與股東權益的構成比例（狹義）。
2. 資本結構及其管理是企業籌資管理的核心問題。
3. 最優資本結構的標準：平均資本成本率最低，企業價值最大。
（二）資本結構理論
1. MM理論
（1）最初的MM理論
①不考慮企業所得稅，有無負債不改變企業價值。
②企業價值不受資本結構的影響。
③有負債企業的股權成本隨著負債程度的增大而增大。
（2）修正的MM理論
①考慮企業所得稅，企業可利用財務杠桿增加企業價值。
②企業價值會隨著資產負債率的增加而增加。
2. 權衡理論
該理論認為：有負債企業的價值等于無負債企業價值加上稅負節約的現值，再減去財務困境成本的現值。
3. 代理理論
該理論認為：債務籌資會降低股權代理成本，同時增加債務代理成本。
4. 優序融資理論
從成熟的證券市場來看，企業的籌資優序模式首先是內部籌資，其次是借款、發行債券、可轉換債券，最后是發行新股籌資。
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