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中級《財務管理》知識點：財務杠桿系數的性質（06.11）
財務杠桿系數的性質
?、儇攧崭軛U是預測模型，即：依據“基期”數據計算的是“下期”財務杠桿系數；
?、谪攧崭軛U系數是EBIT的函數，不同的EBIT水平具有不同的財務杠桿系數，EBIT越高，財務杠桿系數越低，財務杠桿作用越弱，EBIT＝0時，DFL＝0；
?、墼诶麧櫩傤~（或普通股收益）＞0的狀態下，只要存在固定資本成本，財務杠桿系數恒大于1，即財務杠桿作用一定存在，但會隨著利潤總額的上升而減弱；
?、芄潭ㄙY本成本越高，財務杠桿作用越強、財務杠桿系數越大，如果企業不存在固定資本成本，則不存在財務杠桿作用，此時的財務杠桿系數＝1（若所得稅稅率和普通股股數不變，每股收益與息稅前利潤等比例變動，無放大效應）；
⑤當息稅前利潤＝利息（利潤總額＝0）時，普通股收益＝0，此時財務杠桿系數無窮大，表明經營收益剛好抵償債務利息的狀態下，財務杠桿作用會很強。
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