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2015中級職稱《財務管理》知識點：資本資產定價模型（5.25）
資本資產定價模型
（一）資本資產定價模型的基本原理
R = Rf+β×（Rm—Rf）
R表示某資產的必要收益率；
β表示該資產的系統風險系數；
Rf表示無風險收益率，通常以短期國債的利率來近似替代；
Rm表示市場組合收益率，通常用股票價格指數收益率的平均值或所有股票的平均收益率來代替。
【提示】①市場風險溢酬（Rm—Rf）：市場整體對風險越是厭惡和回避，要求的補償就越高，因此，市場風險溢酬的數值就越大。
②風險收益率：風險收益率=β×（Rm—Rf）
（二）證劵市場線（SML）
如果把資本資產定價模型公式中的β看作自變量（橫坐標），必要收益率R作為因變量（縱坐標），無風險利率（Rf）和市場風險溢酬（Rm—Rf）作為已知系數，那么這個關系式在數學上就是一個直線方程，叫做證劵市場線，簡稱SML，即以下關系式所代表的直線：
R = Rf +β×（Rm—Rf）
【提示】證劵市場線對任何公司、任何資產都是適合的。只要將該公司或資產的β系數代入到上述直線方程中，就能得到該公司或資產的必要收益率。
【補充】證券市場線與市場均衡。
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