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2016中級經(jīng)濟師金融專業(yè)備考知識點：利率的風險結構
網(wǎng)校小編整理了經(jīng)濟師中級金融專業(yè)備考常見的一些知識點，希望對您備考2016年中級經(jīng)濟師有幫助！
【試題】根據(jù)利率的風險結構理論，到期期限相同的債券工具，其利率水平不同的原因在于（）不同。
A.違約風險
B.流動性
C.所得稅
D.期限結構
E.收益率曲線
【答案】ABC
【解析】本題考查利率的風險結構。到期期限相同的債權工具利率不同是由三個原因引起的：違約風險、流動性和所得稅因素。參見教材P23.
【知識點擴展】
利率的風險結構
債權工具的到期期限相同但利率卻不相同的現(xiàn)象稱為利率的風險結構。到期期限相同的債權工具利率不同是由三個原因引起的：違約風險、流動性和所得稅因素。
債務人無法按約付息或歸還本金的風險稱為違約風險，它影響著債權工具的利率。各種債權工具都存在著違約風險，公司債券的利率往往高于同等條件下政府債券的利率，普通公司債券的違約風險比信用等級較高的公司債券的違約風險比率要大。一般來說，債券違約風險越大，其利率越高。
影響債權工具利率的另一個重要因素是債券的流動性。流動性是指資產能夠以一個合理的價格順利變現(xiàn)的能力，它是一種投資的時間尺度（賣出它所需多長時間）和價格尺度（與公平市場價格相比的折扣）之間的關系。各種債券工具由于交易費用、償還期限、是否可轉換等方面的不同，變現(xiàn)所需要的時間或成本不同，流動性也就不同。一般來說，國債的流動性強于公司債券；期限較長的債券，流動性差，流動性差的債權工具，風險相對較大，利率定得就高一些；債券流動性越強，其利率越低。
所得稅也是影響利率風險結構的重要因素。在同等條件下，具有免稅特征的債券利率要低。在美國，市政債券的違約風險高于國債、流動性低于國債，但由于市政債券的利息收入是免稅的，長期以來，美國市政債券的利率低于國債的利率。
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