第十二章 國(guó)際金融及其管理

考情分析

本章主要講述匯率、國(guó)際收支、國(guó)際儲(chǔ)備、國(guó)際貨幣體系、離岸金融市場(chǎng)及外匯與外債管理等相關(guān)知識(shí)。本章涉及內(nèi)容較多，希望考生一定要耐下心來(lái)學(xué)習(xí)。從歷年試題來(lái)看，主要以單選題、多選題形式出題。

第一節(jié) 匯率

一、匯率的概念

1.匯率又稱匯價(jià)，是指一種貨幣與另一種貨幣之間兌換或折算的比率，也稱一種貨幣用另一種貨幣所表示的價(jià)格。

2.匯率有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法等兩種標(biāo)價(jià)方法。

直接標(biāo)價(jià)法又稱應(yīng)付標(biāo)價(jià)法，是以一定整數(shù)單位(1、100、10000等)的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為若干單位的本國(guó)貨幣。這種標(biāo)價(jià)法是以本國(guó)貨幣表示外國(guó)貨幣的價(jià)格，因此可以稱為外匯匯率。目前，我國(guó)和世界其他絕大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)都采用直接標(biāo)價(jià)法。比如我國(guó)：1美元＝6.33人民幣

間接標(biāo)價(jià)法又稱應(yīng)收標(biāo)價(jià)法，是以一定整數(shù)單位(1、100、10000等)的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為若干單位的外國(guó)貨幣。這種標(biāo)價(jià)法是以外國(guó)貨幣表示本國(guó)貨幣的價(jià)格，因此可以稱為本幣匯率。目前，世界上只有英國(guó)、美國(guó)等少數(shù)幾個(gè)國(guó)家采用間接標(biāo)價(jià)法。比如英國(guó)：1英鎊＝9.89人民幣

3.匯率的主要種類(lèi)

(1)根據(jù)匯率的制定方法：基本匯率與套算匯率

(2)根據(jù)商業(yè)銀行對(duì)外匯的買(mǎi)賣(mài)：買(mǎi)入?yún)R率與賣(mài)出匯率

(3)根據(jù)匯率適用的外匯交易背景：即期匯率與遠(yuǎn)期匯率

(4)根據(jù)匯率形成的機(jī)制：官方匯率與市場(chǎng)匯率

(5)根據(jù)商業(yè)銀行報(bào)出匯率的時(shí)間：開(kāi)盤(pán)匯率與收盤(pán)匯率

(6)根據(jù)外匯交易的支付通知方式：電匯匯率、信匯匯率與票匯匯率

(7)根據(jù)匯率制度的性質(zhì)：固定匯率與浮動(dòng)匯率

(8)根據(jù)匯率水平研究的需要：雙邊匯率、名義有效匯率與實(shí)際有效匯率

二、匯率的決定與變動(dòng)

(一)匯率的決定基礎(chǔ)

(1)金本位制下匯率的決定基礎(chǔ)

各國(guó)以金幣作為本位貨幣，單位金幣都有含金量，黃金可以自由輸出入。這種貨幣制度下匯率的決定基礎(chǔ)，從本質(zhì)上是各國(guó)單位貨幣所具有的價(jià)值量;從現(xiàn)象上看是各國(guó)單位貨幣的含金量。

匯率的標(biāo)準(zhǔn)是鑄幣平價(jià)，即一國(guó)貨幣的含金量與另一國(guó)貨幣的含金量之比。市場(chǎng)匯率受供求關(guān)系變動(dòng)的影響而圍繞鑄幣平價(jià)波動(dòng)，波動(dòng)的范圍被限制在由黃金輸出點(diǎn)和黃金輸入點(diǎn)構(gòu)成的黃金輸送點(diǎn)內(nèi)。

例如：1929年，1含金量為113.0016格令黃金，$1含金量為23.22格令黃金，則為鑄幣平價(jià)。匯率的波動(dòng)如圖所示：

(2)紙幣制度下匯率的決定基礎(chǔ)

單位紙幣所代表的價(jià)值量以國(guó)家規(guī)定的法定含金量來(lái)表示。這種貨幣制度下匯率的決定基礎(chǔ)，從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)是各國(guó)單位貨幣所代表的價(jià)值量;從現(xiàn)象上看是各國(guó)單位貨幣的法定含金量或購(gòu)買(mǎi)力。

布雷頓森林體系下：法定平價(jià)，即一國(guó)貨幣的法定含金量與另一國(guó)貨幣法定含金量之比。

(二)匯率變動(dòng)的形式

(1)法定升值與法定貶值：官方匯率的變動(dòng)。

(2)升值與貶值：市場(chǎng)匯率的變動(dòng)。

(三)匯率變動(dòng)的決定因素

(1)物價(jià)的相對(duì)變動(dòng)

根據(jù)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論，反映貨幣購(gòu)買(mǎi)力的物價(jià)水平變動(dòng)是決定匯率長(zhǎng)期變動(dòng)的根本原因。如果一國(guó)的物價(jià)水平相對(duì)上漲，即該國(guó)相對(duì)通脹，則該國(guó)貨幣對(duì)于其他國(guó)家的貨幣貶值。反之亦反。

(2)國(guó)際收支差額的變化

匯率的變動(dòng)直接由外匯市場(chǎng)的外匯供求變動(dòng)決定，而外匯供求由國(guó)際收支決定。如果國(guó)際收支逆差(國(guó)際支出大于國(guó)際收入)，則外匯供不應(yīng)求，外匯匯率上升;國(guó)際收支順差(國(guó)際收入大于國(guó)際支出)，外匯供過(guò)于求，外匯匯率下跌。

影響國(guó)際收支變化的因素——物價(jià)、國(guó)民收入、利率：如果一國(guó)與其他國(guó)家相比，物價(jià)水平相對(duì)上漲，則會(huì)限制出口，刺激進(jìn)口;國(guó)民收入相對(duì)增長(zhǎng)，則會(huì)擴(kuò)大進(jìn)口;利率水平相對(duì)下降，則會(huì)刺激資本流出，阻礙資本流入，這些都是導(dǎo)致該國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，從而造成外匯供不應(yīng)求，外匯匯率上升的原因。反之亦然。

(3)市場(chǎng)預(yù)期的變化

市場(chǎng)預(yù)期變化是導(dǎo)致市場(chǎng)匯率短期變動(dòng)的主要因素。如果人們預(yù)期未來(lái)本幣貶值，就會(huì)在外匯市場(chǎng)上拋售本幣，導(dǎo)致本幣現(xiàn)在的實(shí)際貶值;反之亦然。(預(yù)期的形成是基于對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)變量變化的預(yù)期)

(4)政府干預(yù)匯率

世界各國(guó)政府都賦予貨幣當(dāng)局主要是中央銀行干預(yù)外匯市場(chǎng)，穩(wěn)定匯率的職責(zé)。有的國(guó)家為此還專門(mén)設(shè)立了“外匯平準(zhǔn)基金”。