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2014中級經濟師考試教材《金融實務》：第八章6
三、通貨緊縮的治理
(一)治理通貨緊縮的政策主張
1.凱恩斯主義的政策主張
這些政策主要有：
(1)擴張性的貨幣政策，即增加貨幣供應量，壓低利率，以刺激投資與消費;
(2)赤字財政政策，即政府要用舉債的辦法發展經濟，擴大有效需求。
不過，凱恩斯認為應以 財政政策為主，以貨幣政策為輔。其理由是貨幣政策有局限性，存在流動性陷阱。
2.貨幣主義的政策主張
貨幣主義在猛烈抨擊凱恩斯主義經濟理論與政策主張的同時，提出了堅持經濟自由主義，反對國家干預和貨幣政策最重要的經濟思想，提出以穩定貨幣，反對通貨膨脹為中心的政策主張：擴大購買政府債券、降低存款準備金率等以擴大貨幣供應量、降低市場利率。
(二)治理通貨緊縮的政策措施
(1)擴張性的財政政策
擴張性的財政政策主要包括減稅和增加財政支出兩種方法。
(2)擴張性的貨幣政策
擴張性的貨幣政策有多種方式，如擴大中央銀行基礎貨幣的投放、增加對中小金融機構的再貸款、加大公開市場操作的力度、適當下調利率和存款準備金等。貨幣政策的重點是：
一是以間接調控為主;
二是調控貨幣總量與調節貨幣層次相結合;
三是在需求管理的同時兼顧供給管理;
四是尋找穩定幣值、經濟增長和防范金融風險的結合點。
(3)加快產業結構的調整(解決供需的結構性矛盾)
要治理通貨緊縮，必須對產業結構進行調整。就產業結構的調整來說，主要是推進產業
結構的升級，培育新的經濟增長點，同時形成新的消費熱點。
(4)其它措施
除了以上措施外，對工資和物價的管制政策也是治理通貨緊縮的手段之一(如在通縮時期，制定工資增長計劃、限制價格下降)。
此外，通過對股票市場的干預也可以起到一定的作用，如果股票市場呈現牛市走勢，則有利于形成樂觀的未來預期，同時股票價格的上升使居民金融資產的賬面價值上升，產生財富增加效應，也有利于提高居民的邊際消費傾向。
【例題· 單選題】關于治理通貨緊縮的貨幣主義政策主張的說法，錯誤的是( )。
A.以經濟自由化和反對政策干預為思想基礎
B.貨幣政策對通貨緊縮無能為力
C.貨幣數量是經濟中唯一起支配作用的經濟變量
D.擴張性財政政策需要相應的貨幣政策配合
【答案】B
【解析】本題考查治理通貨緊縮的貨幣主義政策主張。貨幣主義實際上是主張通過擴大購買政府債券、降低存款準備金率等手段擴大貨幣供應量，從而壓低市場利率，配合擴張性財政政策達到刺激消費與投資、振興經濟之目的。因而決不能認為貨幣政策對通貨緊縮無能為力。
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